人人搬家信托业破局价格“内卷”：少赚吆喝多练内功

1万元就可以做一单资产证券化业务——信托本源业务的低价“内卷”，正困扰着信托公司。

随着信托业转型加速，破产重整信托、家族信托、资产证券化信托等本源业务快速发展，“价格战”也愈演愈烈。部分信托公司为了获得规模效应，开始低价揽客。在此背景下，一些业务人员表示，资产服务信托业务成了“赔本赚吆喝”的生意。中国信托业协会最新数据显示，2024年信托业规模增长超20%，利润却下滑近50%。

放眼长期，越来越多信托公司意识到，低价绝非长久之计。挣脱低价竞争的枷锁、克制规模扩张的冲动，除行业自律外，还须坚持做难而正确的事，提升自身综合实力，探寻全新的发展道路。

规模冲动 “价格战”一触即发

身处深化转型阶段，在各项创新业务蓬勃发展的同时，信托业正面临“内卷”的困扰。

“你敢相信？现在1万元就可以做一单资产证券化业务。”一位信托从业人员透露的情况，折射出行业“内卷”的激烈程度。

随着信托业“三分类新规”的发布，资产服务信托、资产管理信托等业务快速发展，与此同时，面临着激烈竞争的信托公司，也开启了“价格战”。

“‘卷’是全方位的，特别是近几年重点发展的几项本源业务，更是‘卷得飞起’。”南方地区某中小型信托公司人士说，“破产重整信托、家族信托、保险金信托、资产证券化等业务是‘内卷重灾区’。”多位信托业人士透露，“内卷”严重的领域多为信托业的创新领域，一些公司为了抢占市场份额、做大规模，不惜以价换量。

“以保险金信托为例，一些公司为了做大规模，承诺给合作方免除设立费，刚刚设立的保险金信托又没有赔付金，相当于需要信托公司‘养’着这一业务。大机构实力强劲，能够承受暂时不盈利的情况，但中小机构就没有那么幸运了，因为现金流扛不住，最终只能无奈退出，或者根本没有入场机会。”上述南方地区信托公司人士表示。

某信托公司高管也坦言，信托业“内卷式”竞争加剧，导致资产服务信托等领域的行业服务费率持续下行，业务创新面临更大挑战，行业的发展秩序也受到影响。而规模冲动背后，是信托公司“增收不增利”的现状，解决利润增长的难题迫在眉睫。

中国信托业协会最新数据显示，2024年信托业的经营收入与利润呈现“一升一降”态势：“一升”，即2024年信托业经营收入为940.36亿元，较2023年的863.61亿元增长8.89%；“一降”，则是2024年行业利润为230.87亿元，较2023年下降45.52%。

“信托业应对此保持警惕，因为利润减少可能会侵蚀行业长期发展的动力。”复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示，2021年以来信托业人均利润呈下降趋势。目前，基于资产服务信托低收费特点，信托业整体利润收入必然会受影响，信托公司要根据资源禀赋错位发展、突出特色，积极推动提高信托业务收益率，解决利润增长不及预期的问题。http://www.bj6611.cn