一台机器人化身“银色舞者”，现场跳起了电影《功夫》里的“斧头舞”，亮相、跨步、挥手、转身……一整套动作节奏准确、铿锵有力。 近日，记者来到深圳市众擎机器人科技有限公司展厅，数个直立的人形机器人映入眼帘，它们被天花板吊架垂下的一根根缆绳牵引着双肩，如同木偶戏中准备登场的演员。 随着缆绳解绑，其中一个身高1.38米、体重40多公斤的机器人被工作人员“唤醒”，它先站稳脚跟，然后开始原地踱步，等待下一步指令。 在工作人员的操作下，这个产品代号为PM01的机器人配合着摆臂一步步前行，“身体”始终保持着平衡。 在每一个看似简单的动作背后，都凝聚着具身智能、运控算法、动力关节等一系列技术突破。 PM01机器人在2024年12月发布，全身拥有24个自由度，腰部配备320度自由旋转电机，这使其能够胜任大量“高难度”动作，在今年2月完成了全球首例人形机器人“前空翻”。 创新之路并非坦途。工作人员告诉记者，为了完成这套舞蹈，机器人经历了跌倒、被扶起、再跌倒、再被扶起……对于研发团队而言，跌倒并不意味着失败，因为他们相信，每次跌倒都是在为下一次“站稳脚跟”打牢基础。 “我们致力于通用智能机器人及行业场景方案，人形机器人是主攻方向，目前已实现从核心算法研发到关节驱动的全面自主设计。”众擎机器人科技联合创始人姚淇元说，目前正在加快攻关机器人自主“跌倒爬起、灵活避障”等能力，为日后在更多场景的应用创造条件。 勇做尖端科技弄潮儿的“底气”，来源于誓把关键核心技术攥在手里的“心气”。 在奥比中光科技集团股份有限公司的展厅里，一个白色的立式送餐机器人在展示区里来回穿梭，迎宾机器人、扫地机器人、割草机器人等产品也陈列其中，“忙碌”的送餐机器人时而绕过它们，时而穿过其间，总能灵巧地避开障碍。 “身法灵活”的关键在于这台机器人拥有三组足够灵敏的“眼睛”——3D视觉传感器。 记者凑近展台仔细端详，一颗“机器人之眼”被拆解为一个个细小的零件，呈现出精巧的内部结构。这是一款由该公司推出的3D摄像头，由镜头、传感器等部件构成，其中最核心的部件是一块大小仅9毫米见方的“MX6600”芯片。 MX系列芯片是奥比中光自主研发的用于3D视觉感知的深度引擎芯片，它在3D视觉技术中扮演着核心角色，负责处理从传感器获取的深度数据，实现高精度3D图像重建。2015年，该公司研制成功该系列第一代产品，一举破解了国内3D视觉感知领域“缺芯少核”的难题。 “专注”是攻坚科技难题的不二法门。多年来，团队一心扑在研发各类机器人“眼睛”的工作上，逐渐成长为该领域的“单项冠军”。 如今，国内市场上平均每10台服务机器人里，就有7台拥有奥比中光的“眼睛”。“我们注重钻研核心底层技术，芯片产品经历了多次迭代，目前已成为全球少数几家全面布局主流3D视觉感知技术路线的公司之一。”奥比中光创始人黄源浩说。 在深圳市人工智能与机器人研究院，来自不同学科、针对不同需求的机器人研发团队共享场地，面向未来科技发起攻关：从大型特种机器人、人形机器人到微纳米医疗机器人……在这里，机器人的模样和价值被赋予广阔想象空间。http://www.bj6611.cn/

近日，机器人行业上演了一场资本大戏——成立仅两年的上海智元新创技术有限公司(以下简称“智元机器人”)宣布以21亿元对价收购科创板上市公司上纬新材料科技股份有限公司(以下简称“上纬新材”)63.62%股权，实现了“蛇吞象”的反向收购。而截至7月16日收盘，上纬新材已连续5个交易日实现涨停。

事实上，这不仅是一场“蛇吞象”的反向收购，更是一次以往鲜见的，由“硬科技”企业主导的资本运作。而这可能影响资本市场生态。为何这么说?

第一，此番收购的成功，意味着智元机器人所代表的“硬科技”企业，在资本运作中具有了更大的话语权，而这也赢得了市场各方的认可。在此之前，“硬科技”企业想要借助资本市场实现发展，往往有赖于IPO或被并购。

事实上，代表未来的“硬科技”企业在资本市场上获得青睐，使其有机会跨过依赖“输血”的阶段，获得更大的发展自主权。在此之前，智元机器人两年内完成了10轮融资，这不仅令其估值快速增长，还享有了“主导”资源整合的机会，例如，智元机器人与多家企业成立合资公司，实质构建了技术应用的生态护城河。

第二，此番收购的成功，为置身于新赛道并具有真本领的初创企业，提供了一种“资本先行”的竞争新范式。

例如，在类似于机器人这样的新兴赛道中，即便是技术领先者，仍可能因忽视资本布局，而面临“起大早赶晚集”的风险;而倘若充分借力资本市场，则有机会在必然会愈发激烈的市场竞争中抢先一步，进而实现可持续、高质量发展。

回到火热的机器人赛道，不得不说，一些企业为迎合资本市场的“机器人行情”而仓促转型，最终可能陷入技术空心化的陷阱;部分明星初创公司在资本裹挟下急功近利谋求商业落地，也为发展埋下了巨大隐患。

在笔者看来，包括机器人在内的新兴赛道中，真正的赢家必须具备双线作战能力，既要坚守技术创新，也要精通资本运作，二者缺一不可。

而在各界为这场“蛇吞象”的反向收购叫好之时，我们也应清醒地认识到，机器人要真正实现广泛的商业化，其破局点不在资本运作，而是技术突破。对于智元机器人来说，真正的考验才刚刚开始，其能否将资本势能转化为技术动能，市场各方都将密切关注。

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华电新能在上交所正式上市，华润新能源上市稳步推进……一批新能源领域央企正加速挺进资本市场;国家电投、国家能源集团等企业在新能源领域的重组整合正密集展开。

业内人士认为，此轮新能源领域央企的资本运作，将加速提升行业集中度，重塑竞争格局，推动培育具有全球话语权的龙头企业。未来央企在新能源行业的发展亟须精细化运营与价值链深耕，资本运作将聚焦战略整合，向头部集聚趋势明显。

华电新能在上交所上市

华电新能于7月16日首次公开发行股票并在上海证券交易所主板上市，股票代码600930，募资规模达181.71亿元，发行价格为3.18元/股;公司积极引入战略投资者和长期资本，战略配售占发行数量的50%。

据了解，华电新能是中国华电新能源业务最终整合的唯一平台，目前已构建形成风光核储多能互补的产业格局。本次上市募集的资金，将重点投向风光大基地项目、就地消纳负荷中心项目、新型电力系统协同发展项目和绿色生态文明协同发展项目，推动绿色低碳转型，增强公司高质量发展的新动能和提升业绩的新动力，形成“开发更加有序、建设更加高效、运营更加稳健”的可持续发展新局面。

与此同时，另一新能源巨头——华润电力分拆的华润新能源，其深交所IPO进程亦步入关键阶段。公司于4月23日进入“已问询”状态，拟募资达245亿元。募集资金将用于风力发电、太阳能发电项目建设。

此外，中国电建早前曾公告称拟分拆下属控股子公司电建新能源至境内证券交易所上市，未来有望成为央企新能源板块的又一资本市场“新星”。

“新能源行业当前处于从规模扩张转向提质增效的发展阶段，竞争核心已从抢占市场规模转向比拼技术、资本和资源整合能力，行业布局逻辑向市场驱动的价值重构转型，精细化运营和价值链深耕成为新能源行业必然选择。”厦门大学中国能源经济研究中心教授孙传旺表示。

中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁预计，央企集团会将更多优质资产注入上市公司，更多央企的新能源业务将分拆上市，有利于能源类央企上市公司提高估值水平。

央国企新能源整合加速

得益于政策支持，新能源领域央国企整合动作不断。机构数据显示，2025年一季度，五大电力集团启动的重组项目规模超千亿元，涉及核电、新能源等领域。

龙头企业率先行动。国家电投集团正加快推进旗下中国电力、远达环保和电投产融三家上市公司的资产重组。其中，远达环保4月16日公告拟收购五凌电力和广西长洲水电两家公司股权。国家能源集团4月份曾表示，拟向龙源电力注入8家新能源公司股权，合计装机容量达203.29万千瓦。

新能源领域央企新军相继崛起。如4月22日，中国资环新能源科技公司成立，公司将深耕风、光、储、热等新能源领域，开展新能源全生命周期运营管理及碳足迹溯源。

“未来几年并购市场将持续活跃，新能源领域将从规模扩张转向战略整合，集中度加速向头部集聚，以技术和产业链安全为导向的‘战略型并购’将成为主流。”孙传旺表示，未来新能源领域资本运作将聚焦战略整合，向头部集聚趋势明显。在他看来，动力电池领域将重点保障锂电产业链安全与材料升级;电网运行侧重推动绿电消纳的智能电网及配套设施;储能技术则重点关注以钠离子电池为代表的下一代技术与系统集成。

提升精细化运营能力http://www.bj6611.cn

7http://www.bj6611.cn

7月15日，国新办举行“新征程上的奋斗者”中外记者见面会，杭州宇树科技股份有限公司创始人兼首席执行官王兴兴、山东魏桥创业集团有限公司董事长张波、北京星河动力航天科技股份有限公司创始人兼董事长刘百奇、内蒙古鄂尔多斯投资控股集团有限公司总裁王臻、九州通医药集团股份有限公司董事长刘长云五位民营企业家代表出席，分享在各自领域的创新发展故事与时代体悟。

人形机器人应用会越来越广

王兴兴介绍，宇树科技成立于2016年，深耕高性能四足机器人和人形机器人领域近9年，多项技术指标目前处于全球领先水平。

谈及创业路上感受到“大有可为”“正当其时”的时刻，王兴兴表示，不只是宇树科技，今年上半年，整个机器人行业的增长速度都非常快，充分体现了科技发展的明显趋势。他认为，目前国内经济有良好的政策和发展土壤，能够推动民营企业更有信心投入研发、生产，打造更多面向未来的新产品、新技术。

王兴兴坦言，目前人形机器人行业仍处于相对早期的阶段，需要大家多给予一些耐心。“未来3到5年，人形机器人应用会越来越广，服务业、家用、工业场景、救援救灾场景都会有推进。”但他同时表示，“目前人形机器人领域仍面临一定挑战，大规模应用、推广可能还需要时间，这需要全球共同努力来推动。”

刘百奇表示，作为一名航天人，感到“大有可为”“正当其时”的时刻非常多。比如，2020年11月7日，星河动力自主研制的第一款产品谷神星一号在酒泉卫星发射中心首飞取得圆满成功，这是中国第一次用民营企业的火箭把商业卫星送入500公里太阳同步轨道。截至目前，星河动力完成了19次火箭发射任务，将81颗卫星送入太空，成为国内发射次数最多、成功率最高的民营火箭公司。

他提到，今年6月18日，证监会推出新政，在科创板设立科创成长层，把商业航天纳入第五套标准。“整个商业航天创业者都感到欢欣鼓舞、特别振奋。”刘百奇说，民营企业在科技创新中发挥的作用越来越大，商业航天领域有越来越多的民营企业加入，共同推动产业快速发展。

企业家精神代际接力

除了人形机器人、商业航天这些前沿领域创业企业代表，与会的民营企业中，也不乏传统制造业企业和“创二代”代表。

张波介绍，魏桥创业集团起源于山东的一家小型油棉加工厂，经过几十年发展，已经成长为一家拥有10万名员工的综合性跨国企业，连续入选世界500强。魏桥集团主要业务聚焦纺织和铝业两大传统制造业板块，目前也在积极向新能源、新材料、汽车轻量化等新兴领域延伸。

张波本人2018年接过了父辈的接力棒，开始掌管这家企业，持续推动企业绿色低碳发展、数智化转型和创新驱动。他认为，传承的不仅是父辈的财富，更是那一代创业人的家国情怀和艰苦创业的工作作风。张波介绍，魏桥秉持的企业使命就是实业报国、制造业强国，“我希望，年轻一代管理者一定要继承这个精神底色。”

王臻同样也是一位“创二代”，与鄂尔多斯集团同龄，“从小在羊绒衫厂的厂区里长大”。鄂尔多斯集团业务包括羊绒服装和电力冶金两个板块，王臻接手后正在全力推动两个板块的系统化提升。王臻坦言，目前行业处于深度转型期，面临多方面挑战。“我觉得这些挑战也是机遇。从大方向来说，转型的核心其实还是要通过创新和系统升级实现高质量发展，创新包括技术创新、管理创新、市场创新，要把这些都融合在一起。”

九州通主要定位服务基层农村和边远地区，刘长云表示，作为新时代的民营企业家，一是用创新引擎打造新质生产力，扛起科技自立自强责任;二是践行共同富裕，厚植民生发展根基。“我们每年在基层服务的设施以及数字化方面的投入数以亿计。满足基层老百姓的医疗服务需求是企业发展的动力源泉，也是企业的社会责任。”

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当前，中国汽车产业正处于“换道超车”的关键阶段。数据显示，2025年上半年，汽车产销累计完成1562.1万辆和1565.3万辆，分别同比增长12.5%和11.4%，展现出强劲的增长韧性。同时，行业“增量不增利”的困境凸显，“内卷式”竞争持续挤压企业利润空间，成为制约行业高质量发展的突出问题。

7月10日至7月12日，以“提质向新，智赢未来”为主题的“2025中国汽车论坛”在上海举行，与会嘉宾围绕汽车产业高质量发展、破解内卷困局、推动全球协同等核心议题展开深入探讨，为行业发展注入新动能。

创新突破发展瓶颈

中国科学技术协会主席万钢在会上表示，中国汽车产业发展已进入全新阶段，面对电动化、智能化的浪潮，汽车产业需深化企业间合作，构建新型竞合关系。车企单打独斗已难以适应当前变革，唯有通过创新合作方式，促进优势互补，才能共同打造新技术、新产品、新模式，培育新的产业价值增长极，“中国汽车产业在电动化领域已实现‘变道超车’，而智能化将是下一阶段的核心战场，需聚焦关键技术攻关，推动产业链上下游协同创新。”

中国机械工业联合会会长徐念沙表示，2024年中国GDP总量达134.91万亿元，占全球17%，制造业增加值33.55万亿元，其中汽车制造业占机械工业总量的三分之一，是当之无愧的核心引擎。

推动新质生产力发展，汽车工业肩负重任。徐念沙提出五大发展方向：一是聚焦核心技术攻关，强化新能源、智能网联领域的技术储备;二是加速数字化与智能化升级，坚定走绿色低碳道路;三是完善产业链韧性，提升关键基础材料的自主保障能力;四是深耕国内市场的同时开拓国际版图;五是打造健康生态，通过行业自律破解内卷困局。

针对行业普遍关注的内卷问题，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋表示，持续的价格战已将行业盈利能力压至临界点，若不加以遏制，可能引发质量妥协与创新停滞，“今年上半年，汽车市场延续良好发展态势，但‘增量不增利’的局面亟待改善。随着电动化加速全球产业结构调整、AI技术全面兴起，行业已进入‘换道赛车’的下半场，需通过综合治理内卷、推动双碳互认、加强全球协同，实现可持续发展。”

在绿色低碳领域，论坛现场启动了“中国汽车行业绿色低碳公共服务平台暨汽车行业EPD平台”。据东风汽车党委常委、副总经理、中汽协当值会长尤峥介绍，该平台秉持“客观、公益、共治、互认”原则，将统一碳足迹核算规则与披露标准，推动国内外标准互认，为行业“双碳”目标落地提供支撑。

国内外车企联手破局

在产业转型的关键期，企业如何突破发展瓶颈?奇瑞汽车股份有限公司董事长尹同跃的发言直击行业痛点。他表示，中国汽车已从规模扩张转向质量竞争，但仍存在盲目“出海”以及盲目跟风内卷等问题，“奇瑞也曾参与价格战，但深刻意识到销量排名不如质量排名重要，利润排名不如创新重要。呼吁政府加强对品牌建设、技术创新的引导与考核，资本市场给予企业更多耐心。品牌与技术突破需要时间，中国汽车品牌应避免因无序竞争引发国际市场反感。”

尹同跃的观点也得到了多位嘉宾的呼应，不少与会企业相关负责人在会后向《证券日报》记者表示，希望有关部门倾听呼声，共促行业可持续发展。

汽车之家执行董事兼CEO杨嵩通过数据进行了佐证：2022年至2024年，汽车行业因价格内卷损失两千亿元至三千亿元收入，部分车型降价与不降价销量相差无几，反而白白损失利润。

杨嵩认为，破解困局需降本增效与有序“出海”双管齐下。前者可通过AI技术优化营销决策;后者则需搭建全球化生态，助力中国汽车在“走出去”时，可以走得更稳、更远。

宝马集团大中华区总裁兼首席执行官高翔表示，供应链脆弱、监管差异等挑战，需要全球车企联手应对，“中国车企出海时，可借鉴‘全球思维+本土深耕’模式，共同构建高效且有韧性的产业链。”

欧洲汽车工业协会秘书长狄薇斯表示，中欧汽车产业合计占全球产量的一半以上，在绿色低碳与智能网联领域目标高度契合，“当前贸易环境复杂，更需要‘对话而非隔阂’‘透明而非保护’。”

“ACEA正推动中欧在技术法规协调、数据跨境流动等领域深化合作。”狄薇斯表示，差异不是障碍，而是互补的机遇。

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当前，中国汽车产业正处于“换道超车”的关键阶段。数据显示，2025年上半年，汽车产销累计完成1562.1万辆和1565.3万辆，分别同比增长12.5%和11.4%，展现出强劲的增长韧性。同时，行业“增量不增利”的困境凸显，“内卷式”竞争持续挤压企业利润空间，成为制约行业高质量发展的突出问题。

7月10日至7月12日，以“提质向新，智赢未来”为主题的“2025中国汽车论坛”在上海举行，与会嘉宾围绕汽车产业高质量发展、破解内卷困局、推动全球协同等核心议题展开深入探讨，为行业发展注入新动能。

创新突破发展瓶颈

中国科学技术协会主席万钢在会上表示，中国汽车产业发展已进入全新阶段，面对电动化、智能化的浪潮，汽车产业需深化企业间合作，构建新型竞合关系。车企单打独斗已难以适应当前变革，唯有通过创新合作方式，促进优势互补，才能共同打造新技术、新产品、新模式，培育新的产业价值增长极，“中国汽车产业在电动化领域已实现‘变道超车’，而智能化将是下一阶段的核心战场，需聚焦关键技术攻关，推动产业链上下游协同创新。”

中国机械工业联合会会长徐念沙表示，2024年中国GDP总量达134.91万亿元，占全球17%，制造业增加值33.55万亿元，其中汽车制造业占机械工业总量的三分之一，是当之无愧的核心引擎。

推动新质生产力发展，汽车工业肩负重任。徐念沙提出五大发展方向：一是聚焦核心技术攻关，强化新能源、智能网联领域的技术储备;二是加速数字化与智能化升级，坚定走绿色低碳道路;三是完善产业链韧性，提升关键基础材料的自主保障能力;四是深耕国内市场的同时开拓国际版图;五是打造健康生态，通过行业自律破解内卷困局。

针对行业普遍关注的内卷问题，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋表示，持续的价格战已将行业盈利能力压至临界点，若不加以遏制，可能引发质量妥协与创新停滞，“今年上半年，汽车市场延续良好发展态势，但‘增量不增利’的局面亟待改善。随着电动化加速全球产业结构调整、AI技术全面兴起，行业已进入‘换道赛车’的下半场，需通过综合治理内卷、推动双碳互认、加强全球协同，实现可持续发展。”

在绿色低碳领域，论坛现场启动了“中国汽车行业绿色低碳公共服务平台暨汽车行业EPD平台”。据东风汽车党委常委、副总经理、中汽协当值会长尤峥介绍，该平台秉持“客观、公益、共治、互认”原则，将统一碳足迹核算规则与披露标准，推动国内外标准互认，为行业“双碳”目标落地提供支撑。

国内外车企联手破局

在产业转型的关键期，企业如何突破发展瓶颈?奇瑞汽车股份有限公司董事长尹同跃的发言直击行业痛点。他表示，中国汽车已从规模扩张转向质量竞争，但仍存在盲目“出海”以及盲目跟风内卷等问题，“奇瑞也曾参与价格战，但深刻意识到销量排名不如质量排名重要，利润排名不如创新重要。呼吁政府加强对品牌建设、技术创新的引导与考核，资本市场给予企业更多耐心。品牌与技术突破需要时间，中国汽车品牌应避免因无序竞争引发国际市场反感。”

尹同跃的观点也得到了多位嘉宾的呼应，不少与会企业相关负责人在会后向《证券日报》记者表示，希望有关部门倾听呼声，共促行业可持续发展。

汽车之家执行董事兼CEO杨嵩通过数据进行了佐证：2022年至2024年，汽车行业因价格内卷损失两千亿元至三千亿元收入，部分车型降价与不降价销量相差无几，反而白白损失利润。

杨嵩认为，破解困局需降本增效与有序“出海”双管齐下。前者可通过AI技术优化营销决策;后者则需搭建全球化生态，助力中国汽车在“走出去”时，可以走得更稳、更远。

宝马集团大中华区总裁兼首席执行官高翔表示，供应链脆弱、监管差异等挑战，需要全球车企联手应对，“中国车企出海时，可借鉴‘全球思维+本土深耕’模式，共同构建高效且有韧性的产业链。”

欧洲汽车工业协会秘书长狄薇斯表示，中欧汽车产业合计占全球产量的一半以上，在绿色低碳与智能网联领域目标高度契合，“当前贸易环境复杂，更需要‘对话而非隔阂’‘透明而非保护’。”

“ACEA正推动中欧在技术法规协调、数据跨境流动等领域深化合作。”狄薇斯表示，差异不是障碍，而是互补的机遇。

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从《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》发布，到《提振消费专项行动方案》出台，再到《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》推出……今年以来，一系列提振消费政策为我国消费市场向好发展注入强大动能。

伴随政策效应持续显现，上半年消费市场勾勒出一幅热力提升的生动图景：《哪吒2》以超150亿元的票房获得上半年票房冠军；“苏超”持续“霸屏”，带动主场城市酒店预订量大幅增长……

专家认为，随着提振消费政策持续推进及支持力度不断加大，下半年消费市场有望延续上半年的良好态势。其中，服务消费将成为拉动消费增长的重要动力。

消费潜力释放

盛夏时节，国补优惠和“半日送装”服务覆盖范围扩大，美团闪购6月的空调成交额比去年同期增长超10倍。

这一数据折射出背后一个重要推动力，就是消费品以旧换新政策。今年以来，消费品以旧换新加力扩围，推动消费潜力加速释放。

商务部数据显示，截至5月31日，2025年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。其中，汽车以旧换新补贴申请量达412万份，4986.3万名消费者购买12大类家电产品7761.8万台，5352.9万名消费者购买手机等数码产品5662.9万件，电动自行车以旧换新650万辆，家装厨卫“焕新”5762.6万单。

在政策带动下，商品消费表现出良好增长势头。国家统计局数据显示，1-5月，商品零售额同比增长5.1%，增速比2024年全年提高1.9个百分点。

“从各地实践来看，政策不仅直接带动相关消费品销售额显著提升，还积极推动消费品结构升级和产业链转型跃升。”中央财经大学教授、中国财政发展协同创新中心副主任姚东旻说。

政策支持还将继续。国家发展改革委有关负责人日前透露，目前全国消费品以旧换新补贴资金使用占到全年规模50%左右，整体进度符合预期。今年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元中央资金，支持地方做好一、二季度消费品以旧换新工作。后续还将有1380亿元中央资金在三、四季度分批有序下达。

“二季度国补效果明显。”招商证券家电行业首席分析师史晋星表示，随着第三批国补资金到位，家电市场热度仍将保持。

服务消费发展加快

从春节档的《哪吒2》掀起观影潮和IP联名商品销售热，到“银发列车”穿梭于春日花海，再到夜赏“龙舟”、观看“苏超”……上半年文旅消费热度攀升。

“随着国民收入稳步提升和新需求的持续释放，我国文旅消费规模仍有显著增长空间。”中国社会科学院旅游研究中心秘书长金准表示，需求侧对品质、体验、个性化、精神满足的更高追求，与供给侧在精品化、分众化、智慧化方面的服务创新，将推动文旅消费提升质量。

文旅热凸显了服务消费发展加快。国家统计局数据显示，1-5月，服务零售额同比增长5.2%，增速比1-4月加快0.1个百分点，高于同期商品零售额增速0.1个百分点。

服务消费的发展离不开政策的保驾护航。中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》，把“服务消费提质惠民行动”作为提振消费的一项重要工作。6月，商务部启动“服务消费季”活动，并着力培育“旅游+”“美食+”“体育+”“演艺+”“会展+”“数字+”“IP+”“冰雪+”“列车+”“电影+”等融合消费场景。

“文化旅游、体育、娱乐、家政服务、养老托育等领域的服务消费，将在政策培育、经济规律和市场关注的‘三重呵护’中提速发展。”中信建投证券首席经济学家黄文涛说，下半年，以个性化消费、悦己消费、体验消费等为代表的服务消费，将继续成为消费领域的亮点。

政策支持加码

展望下半年，政策支持力度不断加码有望推动消费需求延续上半年增长态势。

广开首席产业研究院院长连平日前在接受中国证券报记者专访时表示，下半年消费复苏态势有望延续。“两新”政策、扩大服务领域开放、继续落实提振消费专项行动等将成为下半年提振消费重点工作，服务消费将是拉动消费增长的重要动力。

中国银行研究院日前发布的《2025年三季度经济金融展望报告》显示，二季度以来，北京、上海、成都等多地发布提振消费专项行动方案，全面推动消费扩量提质增效。

下半年，消费增长支撑主要来自政策进一步加码显效以及服务消费潜力释放。http://www.bj6611.cn

在北京四元桥的苏宁易购商场里，各种最新款的冰箱、洗衣机整齐排列，能耗标识和以旧换新补贴折扣被醒目地展示。在以旧换新政策推动下，绿色产品受到消费者青睐；同时，家电产品回收服务不断拓展，提升了资源复用效率。

记者统计10家申万白色家电行业上市公司ESG信息披露情况后发现，白电上市企业ESG报告披露率达80%，但不同公司在ESG信息披露的深度和广度上存在差异，ESG评级较高的公司ESG信息披露较为全面，ESG评级表现不佳的企业相关信息披露较为简略；公司供应链(范围三)温室气体排放数据披露情况有待改善。

披露水平关联评级表现

记者统计的10家白色家电上市公司中，有8家披露了2024年ESG报告(包括ESG报告、社会责任报告)，报告披露率达80%，高于A股平均披露水平(截至2025年5月末，A股上市公司ESG报告披露率为45.7%)。

但在ESG评级表现方面，这些公司存在差异。根据妙盈科技ESG评级，海尔智家、海信家电、美的集团ESG评级较高，自2022年以来评级多为A级或BBB级，同时行业仍有部分公司自2022年以来的ESG评级持续处于CCC级以下。“这反映出它们在ESG管理实践方面存在待改进之处，或者ESG信息披露的完整性、及时性、有效性不足。”妙盈科技ESG及气候服务执行总监黄乔龙说。

公司ESG信息披露水平与其ESG评级表现之间存在相关性。例如，ESG评级较高的海信家电、美的集团，ESG信息披露较为全面，涵盖环境管理、温室气体排放、气候变化、员工多样性、职业健康与安全、供应商管理、商业道德、风险管理、ESG治理等议题。而行业内ESG评级表现不佳的企业，在相关信息披露方面较为简略，仅涵盖部分关键指标或重点事项。“信息披露缺失一定程度上会影响评级机构对公司ESG评估的全面性。”黄乔龙表示。

总体来看，过去几年白色家电上市公司ESG评级呈现稳步上升趋势。妙盈科技数据显示，海尔智家、海信家电ESG评级均从BBB级升至A级；TCL智家在2022年至2023年间从DDD级升至BB级。在国际ESG评级中，中国白色家电上市公司评级表现也持续向好。“MSCI中国指数成分股公司中，以白色家电为代表的家庭耐用消费品行业展现出强劲的评级上升动能。”MSCI可持续与气候研究部大中华区主管郭思平告诉记者，在MSCI全球指数成分股中，有56%的中国耐用消费品公司的最新评级实现上调，显著高于全球其他地区的同业水平(评级上调公司占比为33%)。

在温室气体排放数据披露方面，10家公司中有7家披露了2023年、2024年温室气体排放总量，美的集团披露了范围三温室气体排放数据，说明其对供应链的温室气体排放数据盘查工作持续推进。澳柯玛、惠而浦、雪祺电气3家公司未披露任何温室气体排放数据。“该行业上市公司范围三温室气体排放数据普遍缺失，说明在追踪和报告全产业链碳排放方面仍有不足之处，信息披露的全面性和细化程度亟待提高。”黄乔龙说。http://www.bj6611.cn

在北京四元桥的苏宁易购商场里，各种最新款的冰箱、洗衣机整齐排列，能耗标识和以旧换新补贴折扣被醒目地展示。在以旧换新政策推动下，绿色产品受到消费者青睐；同时，家电产品回收服务不断拓展，提升了资源复用效率。

记者统计10家申万白色家电行业上市公司ESG信息披露情况后发现，白电上市企业ESG报告披露率达80%，但不同公司在ESG信息披露的深度和广度上存在差异，ESG评级较高的公司ESG信息披露较为全面，ESG评级表现不佳的企业相关信息披露较为简略；公司供应链(范围三)温室气体排放数据披露情况有待改善。

披露水平关联评级表现

记者统计的10家白色家电上市公司中，有8家披露了2024年ESG报告(包括ESG报告、社会责任报告)，报告披露率达80%，高于A股平均披露水平(截至2025年5月末，A股上市公司ESG报告披露率为45.7%)。

但在ESG评级表现方面，这些公司存在差异。根据妙盈科技ESG评级，海尔智家、海信家电、美的集团ESG评级较高，自2022年以来评级多为A级或BBB级，同时行业仍有部分公司自2022年以来的ESG评级持续处于CCC级以下。“这反映出它们在ESG管理实践方面存在待改进之处，或者ESG信息披露的完整性、及时性、有效性不足。”妙盈科技ESG及气候服务执行总监黄乔龙说。

公司ESG信息披露水平与其ESG评级表现之间存在相关性。例如，ESG评级较高的海信家电、美的集团，ESG信息披露较为全面，涵盖环境管理、温室气体排放、气候变化、员工多样性、职业健康与安全、供应商管理、商业道德、风险管理、ESG治理等议题。而行业内ESG评级表现不佳的企业，在相关信息披露方面较为简略，仅涵盖部分关键指标或重点事项。“信息披露缺失一定程度上会影响评级机构对公司ESG评估的全面性。”黄乔龙表示。

总体来看，过去几年白色家电上市公司ESG评级呈现稳步上升趋势。妙盈科技数据显示，海尔智家、海信家电ESG评级均从BBB级升至A级；TCL智家在2022年至2023年间从DDD级升至BB级。在国际ESG评级中，中国白色家电上市公司评级表现也持续向好。“MSCI中国指数成分股公司中，以白色家电为代表的家庭耐用消费品行业展现出强劲的评级上升动能。”MSCI可持续与气候研究部大中华区主管郭思平告诉记者，在MSCI全球指数成分股中，有56%的中国耐用消费品公司的最新评级实现上调，显著高于全球其他地区的同业水平(评级上调公司占比为33%)。

在温室气体排放数据披露方面，10家公司中有7家披露了2023年、2024年温室气体排放总量，美的集团披露了范围三温室气体排放数据，说明其对供应链的温室气体排放数据盘查工作持续推进。澳柯玛、惠而浦、雪祺电气3家公司未披露任何温室气体排放数据。“该行业上市公司范围三温室气体排放数据普遍缺失，说明在追踪和报告全产业链碳排放方面仍有不足之处，信息披露的全面性和细化程度亟待提高。”黄乔龙说。http://www.bj6611.cn

在北京四元桥的苏宁易购商场里，各种最新款的冰箱、洗衣机整齐排列，能耗标识和以旧换新补贴折扣被醒目地展示。在以旧换新政策推动下，绿色产品受到消费者青睐；同时，家电产品回收服务不断拓展，提升了资源复用效率。

记者统计10家申万白色家电行业上市公司ESG信息披露情况后发现，白电上市企业ESG报告披露率达80%，但不同公司在ESG信息披露的深度和广度上存在差异，ESG评级较高的公司ESG信息披露较为全面，ESG评级表现不佳的企业相关信息披露较为简略；公司供应链(范围三)温室气体排放数据披露情况有待改善。

披露水平关联评级表现

记者统计的10家白色家电上市公司中，有8家披露了2024年ESG报告(包括ESG报告、社会责任报告)，报告披露率达80%，高于A股平均披露水平(截至2025年5月末，A股上市公司ESG报告披露率为45.7%)。

但在ESG评级表现方面，这些公司存在差异。根据妙盈科技ESG评级，海尔智家、海信家电、美的集团ESG评级较高，自2022年以来评级多为A级或BBB级，同时行业仍有部分公司自2022年以来的ESG评级持续处于CCC级以下。“这反映出它们在ESG管理实践方面存在待改进之处，或者ESG信息披露的完整性、及时性、有效性不足。”妙盈科技ESG及气候服务执行总监黄乔龙说。

公司ESG信息披露水平与其ESG评级表现之间存在相关性。例如，ESG评级较高的海信家电、美的集团，ESG信息披露较为全面，涵盖环境管理、温室气体排放、气候变化、员工多样性、职业健康与安全、供应商管理、商业道德、风险管理、ESG治理等议题。而行业内ESG评级表现不佳的企业，在相关信息披露方面较为简略，仅涵盖部分关键指标或重点事项。“信息披露缺失一定程度上会影响评级机构对公司ESG评估的全面性。”黄乔龙表示。

总体来看，过去几年白色家电上市公司ESG评级呈现稳步上升趋势。妙盈科技数据显示，海尔智家、海信家电ESG评级均从BBB级升至A级；TCL智家在2022年至2023年间从DDD级升至BB级。在国际ESG评级中，中国白色家电上市公司评级表现也持续向好。“MSCI中国指数成分股公司中，以白色家电为代表的家庭耐用消费品行业展现出强劲的评级上升动能。”MSCI可持续与气候研究部大中华区主管郭思平告诉记者，在MSCI全球指数成分股中，有56%的中国耐用消费品公司的最新评级实现上调，显著高于全球其他地区的同业水平(评级上调公司占比为33%)。

在温室气体排放数据披露方面，10家公司中有7家披露了2023年、2024年温室气体排放总量，美的集团披露了范围三温室气体排放数据，说明其对供应链的温室气体排放数据盘查工作持续推进。澳柯玛、惠而浦、雪祺电气3家公司未披露任何温室气体排放数据。“该行业上市公司范围三温室气体排放数据普遍缺失，说明在追踪和报告全产业链碳排放方面仍有不足之处，信息披露的全面性和细化程度亟待提高。”黄乔龙说。

废旧家电回收体系日渐完善

黄乔龙认为，在白色家电上市公司ESG评级中，电子废弃物管理、公司治理、商业道德、供应商管理等议题的重要性较高。MSCI数据显示，中国白色家电上市公司在电子废弃物管理方面的表现最为突出，中国公司在该议题上的平均得分显著高于全球同行。

“过去十多年来，国内建立起较为完善的电子废弃物回收和处理的制度体系。得益于生产者责任延伸制度的推进以及多轮以旧换新政策的推动，国内家电企业对废弃电器、电子产品的回收力度不断加大，非正规渠道处置所带来的资源浪费与环境风险相应减少。”郭思平表示。

记者在位于北京四元桥的苏宁易购商场了解到，大部分在售的白色家电产品都有一级能效标识，这些产品的以旧换新补贴比例较高，最高可达售价的20%。另外，门店会提供上门回收旧家电服务。

苏宁易购门店管理中心负责人颜正坤告诉记者，2024年苏宁易购回收了约400万台旧家电，其中空调、冰箱、洗衣机等白色家电占比62%，累计回收量为248万台。回收的旧家电将送至下游家电拆解厂按照规范流程进行拆解，实现资源再生。

部分白色家电上市公司披露了2024年废旧家电回收情况。美的集团披露，截至2024年末，累计回收旧家电875万台，公司的目标是到2030年累计回收旧家电5000万台。通过完善线上回收平台、拓宽线下回收渠道、开展以旧换新活动、与拆解及再生企业深入合作等方式布局废旧家电回收再循环产业，打造“用户-美的集团-拆解端-再生端”全链路绿色回收体系，回收服务网络覆盖全http://www.bj6611.cn