11月28日，云南金融监管局发布的行政处罚信息显示，中国太平洋财产保险股份有限公司昆明中心支公司、安宁支公司及相关责任人存在编制虚假财务资料、利用保险代理人虚构保险中介业务套取费用的违法违规行为，云南金融监管局对中国太平洋财产保险股份有限公司昆明中心支公司及安宁支公司罚款49万元；对范利坤、朱一凡、矣超警告并处罚款共计12万元。

[图片来源：云南金融监管局]

图片来源：云南金融监管局

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中国人民银行、金融监督管理总局、中国证监会11月28日发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》。专家表示，管理办法围绕“基于风险”的核心原则，要求金融机构根据客户特征和交易活动的性质、风险状况开展客户尽职调查，避免采取与洗钱风险状况明显不匹配的措施，平衡好洗钱风险防控和优化金融服务的关系。

基于风险开展客户尽职调查

关于管理办法中的“基于风险开展客户尽职调查”，业内人士表示，既包括金融机构对较低洗钱风险采取简化措施，也包括对涉及较高洗钱风险的情形采取强化尽职调查措施。

例如，在银行网点的日常业务中，领取养老金的社保账户常被视为典型的较低风险业务。一位商业银行工作人员介绍，此类特定业务场景下，客户收入来源清晰、资金往来稳定，金额也通常在合理范围。因此，银行在办理养老金、社保等相关业务时，主要是进行必要的身份识别和基本信息核验，一般情况下不会要求提供额外材料或增加审核流程。

但如果一名普通职员，平时账户交易多是每月固定工资到账以及超市购物、水电缴费等生活类支出，某天突然开始收到多笔来自不同省市的转账，随即又迅速转出，金额动辄十几万元，与其身份背景和日常交易模式严重不符。

“此时银行就需要多加关注，采取措施了解、核实交易背景，一旦有合理理由怀疑涉嫌洗钱和相关犯罪的情况，需要及时依法采取相关措施。”上述工作人员说。

关于客户尽职调查的目的和意义，业内人士表示，客户尽职调查是金融机构履行反洗钱义务的核心环节，也是识别异常情形、阻断洗钱活动的重要防线。

随着对洗钱及相关犯罪的监测和打击力度不断增强，犯罪分子利用金融渠道进行洗钱的方式更加复杂、隐蔽。业内专家表示，在实际案例中，不法分子组织批量开户、控制他人银行和第三方支付账户转移资金、安排人员多次分散取现，并通过伪装业务场景、分拆交易、复杂化资金流转路径等规避监测打击，这无疑对金融机构反洗钱工作提出了更高要求。

在类似上述的较高风险情形下，金融机构仅凭借留存的客户身份信息和后台资金监测，难以及时、准确地发现可疑客户和交易。因此，在展业过程中，需要通过询问客户办理业务的目的、资金来源用途等获取相关信息，在某些情形下可能会要求提供证明材料等方式予以核实，以准确判断客户及其交易是否正常、合理，从而防范犯罪活动利用金融体系渗透、蔓延。

客户尽职调查与个人隐私保护并不矛盾

当前，部分金融机构开展客户尽职调查、向客户获取更多信息，可能会引起社会公众关于此举正当性的疑问和触及个人隐私的隐忧。实际上，基于风险开展客户尽职调查、在高风险情形下开展强化尽职调查是反洗钱国际标准要求以及几乎所有国家和地区的通行做法。

专家认为，金融机构在展业过程中，依法在合理限度内了解客户身份及相关信息，既是金融机构审慎经营的需要，也是基于防范金融体系被犯罪活动滥用的“第一道防线”的角色定位、维护社会公共秩序和群众切身利益的需要。

正基于此，我国反洗钱法规定，单位和个人应当配合金融机构依法开展的客户尽职调查，其他国家和地区的反洗钱立法也普遍作出类似规定，以预防洗钱、恐怖融资等违法犯罪活动。在欧美等反洗钱工作起步较早的国家和地区，其金融机构的客户尽职调查措施往往更加严格。

值得一提的是，反洗钱工作尤为强调信息安全和个人信息保护，反洗钱法等法律法规规定，金融机构和相关部门对依法履行反洗钱职责或者义务获得的客户身份资料和交易信息等，应当严格保密，违反相关规定要承担相应的法律责任。

此外，专家提示，金融机构和客户之间为平等的民事合同关系，金融机构为客户提供金融服务的同时，客户也需要按照合同约定配合金融机构为维护公共利益采取的反洗钱措施。

在安全与便利之间寻求适当平衡http://www.bj6611.cn/

中国人民银行、金融监督管理总局、中国证监会11月28日发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》。专家表示，管理办法围绕“基于风险”的核心原则，要求金融机构根据客户特征和交易活动的性质、风险状况开展客户尽职调查，避免采取与洗钱风险状况明显不匹配的措施，平衡好洗钱风险防控和优化金融服务的关系。

基于风险开展客户尽职调查

关于管理办法中的“基于风险开展客户尽职调查”，业内人士表示，既包括金融机构对较低洗钱风险采取简化措施，也包括对涉及较高洗钱风险的情形采取强化尽职调查措施。

例如，在银行网点的日常业务中，领取养老金的社保账户常被视为典型的较低风险业务。一位商业银行工作人员介绍，此类特定业务场景下，客户收入来源清晰、资金往来稳定，金额也通常在合理范围。因此，银行在办理养老金、社保等相关业务时，主要是进行必要的身份识别和基本信息核验，一般情况下不会要求提供额外材料或增加审核流程。

但如果一名普通职员，平时账户交易多是每月固定工资到账以及超市购物、水电缴费等生活类支出，某天突然开始收到多笔来自不同省市的转账，随即又迅速转出，金额动辄十几万元，与其身份背景和日常交易模式严重不符。

“此时银行就需要多加关注，采取措施了解、核实交易背景，一旦有合理理由怀疑涉嫌洗钱和相关犯罪的情况，需要及时依法采取相关措施。”上述工作人员说。

关于客户尽职调查的目的和意义，业内人士表示，客户尽职调查是金融机构履行反洗钱义务的核心环节，也是识别异常情形、阻断洗钱活动的重要防线。

随着对洗钱及相关犯罪的监测和打击力度不断增强，犯罪分子利用金融渠道进行洗钱的方式更加复杂、隐蔽。业内专家表示，在实际案例中，不法分子组织批量开户、控制他人银行和第三方支付账户转移资金、安排人员多次分散取现，并通过伪装业务场景、分拆交易、复杂化资金流转路径等规避监测打击，这无疑对金融机构反洗钱工作提出了更高要求。

在类似上述的较高风险情形下，金融机构仅凭借留存的客户身份信息和后台资金监测，难以及时、准确地发现可疑客户和交易。因此，在展业过程中，需要通过询问客户办理业务的目的、资金来源用途等获取相关信息，在某些情形下可能会要求提供证明材料等方式予以核实，以准确判断客户及其交易是否正常、合理，从而防范犯罪活动利用金融体系渗透、蔓延。

客户尽职调查与个人隐私保护并不矛盾

当前，部分金融机构开展客户尽职调查、向客户获取更多信息，可能会引起社会公众关于此举正当性的疑问和触及个人隐私的隐忧。实际上，基于风险开展客户尽职调查、在高风险情形下开展强化尽职调查是反洗钱国际标准要求以及几乎所有国家和地区的通行做法。

专家认为，金融机构在展业过程中，依法在合理限度内了解客户身份及相关信息，既是金融机构审慎经营的需要，也是基于防范金融体系被犯罪活动滥用的“第一道防线”的角色定位、维护社会公共秩序和群众切身利益的需要。

正基于此，我国反洗钱法规定，单位和个人应当配合金融机构依法开展的客户尽职调查，其他国家和地区的反洗钱立法也普遍作出类似规定，以预防洗钱、恐怖融资等违法犯罪活动。在欧美等反洗钱工作起步较早的国家和地区，其金融机构的客户尽职调查措施往往更加严格。

值得一提的是，反洗钱工作尤为强调信息安全和个人信息保护，反洗钱法等法律法规规定，金融机构和相关部门对依法履行反洗钱职责或者义务获得的客户身份资料和交易信息等，应当严格保密，违反相关规定要承担相应的法律责任。

此外，专家提示，金融机构和客户之间为平等的民事合同关系，金融机构为客户提供金融服务的同时，客户也需要按照合同约定配合金融机构为维护公共利益采取的反洗钱措施。

在安全与便利之间寻求适当平衡

“客户尽职调查是在安全与便利之间寻求适当平衡。”专家表示，在日常生活和生产经营中，单位和个人往往希望客户尽职调查等工作越“无感”越好。但在电信诈骗、网络赌博等犯罪高发且手段不断迭代升级的背景下，一味追求便利往往会削弱资金安全；反之，要实现更高程度的安全，就需要在一定范围内容忍不便。

当前，这种矛盾也反映在社会舆论和实际工作中，新闻中经常出现客户不满银行机构在业务办理中询问过多、过细、流程繁琐的报道；同时，监管部门每年也收到大量对银行的投诉，主要投诉银行尽职调查不到位导致客户资金被骗或者遭受其他损失。

专家表示，此次发布的管理办法强调“基于风险”开展客户尽职调查，可以更好推动金融机构在提供金融服务时更加充分、合理地兼顾安全和便利。

此外，反洗钱与反诈的目标、机制、法律依据不同，需要区别看待。如，从反洗钱和反诈涉及金融领域的工作机制上看，反洗钱依托客户尽职调查、交易监测等制度安排，更加偏重整体的预防措施。同时，在具体工作方法上，反洗钱相关措施更加突出结合具体风险情形确定尽职调查措施的强度。

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近日，莱克电气发布公告称，拟将全资子公司苏州金莱克精密机械有限公司90%股权，转让给苏州创元资源循环有限公司。根据公告，双方已初步达成意向，金莱克精密全部股东权益估值达2.35亿元。这一动作被视为莱克电气优化资产结构、聚焦核心主业的关键举措。

剥离亏损业务，主业承压下的“断腕”之举?

苏州金莱克精密机械有限公司成立于2005年，其经营范围涵盖设计、制造、组装、加工农业、林业、园林专用机具新技术设备、机械，以及清洁器具、厨房家电等小电器及相关零部件。

据莱克电气发布的数据显示，2024年金莱克精密机械实现营业收入4.42亿元，净利润5657.44万元，2025年1-9月，金莱克精密机械营业收入为1.22亿元;净利润由盈转亏，亏损248.11万元，扣非净利润亏损241.44万元。

另一方面，莱克电气主业所属的清洁电器行业2025年迎来了不错的市场成绩，但是莱克电气的业绩表现却未跑赢大盘，奥维云网数据显示，2025年1-9月份，清洁电器零售额302亿元，同比增长29.4%，零售量2331万台，同比增长22.6%。莱克电气三季度报数据显示，2025年前三季度营业收入73.1亿元，同比微增0.92%，扣非净利润5.8亿元，同比下滑32.88%。

金莱克精密机械业绩拐点或是此次资产出售的重要催化，在主业承压的情况下，莱克电气选择剥离非核心业务，通过转让90%股权，莱克电气预计可回笼资金约2.1亿元，不仅能够及时止损，更可为陷入增长瓶颈的核心业务注入急需的流动性。

但是让业内更为关注的是，在清洁电器大盘呈现高增长的态势下，莱克业绩表现却凸显了企业正面临的挑战。

海外营收占比达70%，回笼资金投向何处?

莱克电气由ODM出口起家，一直以来清洁电器尤其是吸尘器作为其主要营收来源，不过近几年来，莱克电气一直在尝试多元化发展，目前，海外市场是莱克电气主要营收来源。其2024年年报数据显示，境外收入占比达到70%。分产品来看的话，清洁健康家电与园艺工具营收占比58%，电机、新能源汽车精密零部件及其他零部件产品营收占比达到42%，两大业务板块构成了其营收主体。http://www.bj6611.cn/

 11月11日至13日，河南医学高等专科学校在图文信息中心前广场举办2025年大学生职业生涯体验周活动。校党委副书记李鹏涛出席活动并致辞，各学院负责同志、2025级新生辅导员和大学生就业创业指导中心、公共基础部就业指导教研室工作人员以及学生代表参加活动。

李鹏涛在致辞中指出，大学是人生的重要转折点，是知识积累的黄金时期，更是职业生涯的奠基阶段。举办2025级大学生职业生涯体验周活动，主要目的是聚焦新生角色的转换与未来发展，通过系统性、启发性的职业生涯启蒙教育体验，引导新生深入了解自己的职业兴趣、性格特点，帮助学生初步探索自我特质、兴趣与职业倾向，助力广大学生科学合理规划职业生涯，为促进全面成长成才奠定坚实基础。希望同学们大胆尝试体验，在交流中碰撞思想，在实践中发现潜能，思考“我适合什么职业”“我需要提升哪些能力”“我的职业目标如何实现”，在活动中找准方向、收获成长。

本次大学生职业生涯体验周活动采用设立关卡与完成任务的方式，线上和线下同时进行，将职业生涯规划元素设计成任务活动，设置“技能星加点”“看好你同学”“一二三来找茬”等10个闯关关卡。活动现场设置生涯指导处，教师团队现场答疑解惑，开展政策宣讲。

据统计，4000余名学生参与此次大学生职业生涯体验周活动。未来学校将不断完善“全程化、全覆盖、全链条”生涯教育与就业指导体系，从生涯启蒙到职场启航，不断提升指导服务水平，助力学生明晰职业方向、增强学生职业规划的自觉性和主动性，提升就业竞争力，促进学生高质量充分就业。(文/王辉 图/蔡雨)

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本网讯 11月22日，共产主义青年团河南医学高等专科学校第一次代表大会在第一学术报告厅隆重召开。校长孙韬，校党委副书记李鹏涛，郑州健康学院团委书记常雅博，党委宣传部、党委办公室、校长办公室、校工会、党委学工部、团委、党委组织部等部门负责人以及各学院党总支负责人出席大会。全校102名团员代表肩负重托，齐聚一堂，共商学校共青团事业发展医专大计。

大会在庄严的国歌声中开幕。开幕式上，孙韬代表学校党委热烈祝贺大会召开，对全校团员青年、全体团干部致以亲切的问候，向一直以来关心和支持学校共青团工作的上级团组织及兄弟院校同仁表示衷心感谢。孙韬充分肯定了校团委在思想引领、组织建设等方面取得的成效，并对各级团组织和团员青年提出四点希望：一要坚定把准政治方向，在引领青年思想上展现更高站位;二要自觉服务学校发展大局，在动员青年建功立业上体现更强担当;三要始终心系广大青年，在服务青年成长发展上推出更实举措;四要希望全体团员青年珍惜伟大时代，挺膺担当，奋力书写无愧于时代的青春华章。

校团委书记作题为《肩负时代使命 闪耀青春医路》的工作报告。校工会副主席、郑州健康学院团委书记分别代表群团组织和兄弟院校团委致贺辞。

会议期间，全体代表以高度的责任感和崇高的使命感认真履行代表职责，审议通过了《共青团河南医学高等专科学校委员会工作报告》，选举张长辉等11名同志为共青团河南医学高等专科学校第一届委员会委员。

本次大会是学校共青团事业发展进程中一座继往开来的重要里程碑，是广大团员青年政治生活中的一件大事。充分展现了学校共青团始终牢记“为党育人、为国育才”的初心使命，为培养担当民族复兴大任的新时代医学青年持续贡献着蓬勃的青春力量。展望未来，河南医学高等专科学校共青团将以此次大会为新的起点，继续团结带领全校广大团员青年，以更加昂扬的奋斗姿态，奋力书写更加绚丽多彩的青春篇章。http://www.bj6611.cn/

11月21日，以“新科技·新生活”为主题的第23届广州国际车展(以下简称“广州车展”)如期而至。作为国内顶级车展之一，每年岁末举办的广州车展一直被业内视为车市发展的“风向标”，对预判下一年车市走向具有重要意义。本届广州车展上，技术普惠、产品升级、个性表达、未来出行等成为关注焦点，展现了汽车产业从燃油向新能源、从传统制造向智能化布局的深度转型。

高端专属渐成标配

“明年，国内汽车市场将面临更为激烈的竞争。”广州车展开幕首日，多家车企负责人表示，消费者对高性价比、智能化体验的需求日益提升，兼具新能源、智能化与高性价比的差异化产品将成为打动消费者的核心利器。

以消费者需求为出发点，本届广州车展呈现出车企以用户需求为核心，在电动化、智能化浪潮中主动求变的选择。以前，激光雷达与高阶NOA(导航辅助驾驶)技术是新造车品牌高端车型的专属标签，但本届广州车展上，类似的前沿配置已从高端专属走向大众标配、从“加分项”变成了“必选项”。

车展现场，广汽丰田全新锋兰达智能版将“激光雷达+高阶智驾”组合下探至15万元以内，这套系统在1个激光雷达、4个Orin芯片、12个超声波雷达的赋能下，可实现高速NOA、自动泊车、车道居中保持等功能。

宝马全景iDrive系统将挡风玻璃变为AR显示屏，车速、导航等信息直接投射在驾驶员视野范围内，语音指令响应速度提升至0.8秒，且支持连续对话与场景化指令。

东风日产轩逸e-POWER智驾版将高速NOA功能带入12万元区间，其搭载的日产ProPILOT3.0系统，支持自动跟车、紧急制动，还能根据导航信息自动完成车道切换与限速调整。“无论是早高峰的城市快速路上，还是周末的跨城高速上，这套系统都能有效降低驾驶负担。这种从技术到场景的思维是智驾普惠化的关键。”东风日产工作人员说。

中国汽车流通协会副秘书长郎学红向《中国消费者报》记者介绍，两年前，搭载类似配置的车型价格普遍在20万元以上，价格下降背后，是车企对中国市场智驾刚需化的判断：当年轻消费者购车时开始将“有没有城市领航系统”与“有没有倒车影像”同等看待，智驾已成为影响消费者购车的重要因素。

智能底盘技术的变化同样明显。车展现场，磁流变悬架、空气悬架等以往一般只会出现在中大型车以及豪华车上的配置，已经出现在售价更为亲民的车型上。其中，深蓝L06成为15万元以内首个搭载磁流变悬架的车型。

此外，MG推出半固态电池版本车型，将原本只在中高端车型上应用的电池技术下探至10万元价格区间。该车型充电10分钟可增加300公里续航，电池循环寿命提升至3000次以上，能有效缓解用户的续航焦虑。

“这是供应链成熟的成果，也是行业从配置竞赛迈向体验为主的关键一步。”郎学红表示，本届广州车展传递出一个重要信号：汽车企业不再单纯比拼“技术极限”，而是聚焦“主流用户何时用得上”，这标志着技术普惠与产品升级已从概念走向落地，重塑行业竞争逻辑。

从长沙赶来看车展的消费者李薇对《中国消费者报》记者说：“我参加过多届广州车展，明显感觉到本届车展上，很多的车企不再一味地介绍产品实力，而是传递出‘消费者满意是最大价值’的信号。而智驾功能价格的下降，也让我有了置换新车的打算。”

快捷安全主动保障

一直以来，为新能源车充电都是个令人头疼的问题，尤其是对于没有固定车位的车主而言，充电难、停车贵、等待久等问题困扰已久。“从小型车到中大型轿车，只要搭载指定换电电池，均可实现换电，从而解决用户对电池衰减的担忧。”车展现场，一座标准新能源车换电站现场演示了整个动力电池的更换过程，吸引了众多消费者驻足。

“这种方式多久能完成换电？”有消费者向工作人员询问。“只需3到5分钟即可完成电池更换，这一速度与燃油车加油相当。”宁德时代技术人员说。该技术人员向《中国消费者报》记者介绍，这种补能效率在节假日期间的高速公路服务区表现尤为明显：超充站大排长龙，而换电站通过错峰充电和电池储备，可实现即到即换。

据介绍，在带来极致补能效率的同时，换电站通过集中式恒温充电和维护，能避免用户端因过充、高温快充等不当操作对电池的损害。此前，仅有蔚来汽车旗下车型具备换电能力，如今，广汽埃安、北汽EU、睿蓝7等超10款量产车型也采用换电模式，就连对补能效率要求较高的运营车辆，也纷纷采用这一技术。中国电动汽车充电基础设施促进联盟秘书长许艳华认为，这加速了新能源补能体系的多元化发展，为消费者带来更高效、灵活的出行选择。

“这几年，新造车品牌宣传时总提到安全，但如何真正落地，我觉得还有待观察。”在车展现场，一位消费者对记者说。针对消费者关心的安全问题，记者在车展现场多个展台看到，新造车品牌开始回归产品可靠性，将安全作为彰显技术实力的关键。

理想汽车计划向旗下车型推送创新的充电和防御性AES自动紧急转向功能。“截至今年11月20日，理想汽车主动安全帮助用户累计避免潜在碰撞事故1131万次，累计避免极端烈性事故超1.4万次，夜间主动避险208万次。”理想汽车产品部高级副总裁范皓宇表示，防御性AES可以帮助用户规避慢车加塞、恶意别车等危险场景，还可以通过加速避让或加速前进躲避来自后向的碰撞风险。

尚界H5采用了多层电芯防护设计，旨在最大限度地降低短路风险；基于“真实需求”的设计思考，为了极端情况下的逃生安全，坚持使用传统的非隐藏式门把手，并通过机械、电子和CMP电源冗余模块提供3重解锁保障。

郎学红表示，深耕消费市场需求是车企决胜市场的核心密码，而本届广州车展则清晰印证了车http://www.bj6611.cn/

第二届全国休闲食品行业产教融合共同体大会近日在河南郑州举办。大会公布，截至目前，河南省已有休闲食品生产企业3264家，去年营业收入约910亿元。大会还公布了河南省在推进休闲食品产业培育和转型升级过程中涌现出的6项优秀科研项目、6项优秀标准和6项优秀专利。

近年来，河南省以优化营商环境、保障食品安全、促进产业升级为核心，持续优化市场准入流程，督促企业落实主体责任，健全食品安全管理体系；通过加强品牌培育、深化质量提升、强化标准引领，积极支持产教融合共同体建设，促进新技术、新工艺、新产品的研发与应用，加速科技成果向现实生产力转化。在一系列政策的推动下，河南省休闲食品产业规模持续壮大，产业基础不断夯实，发展动能显著增强。

版权及免责声明:
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规模达数十万亿元的保险资金最新动向出炉。11月24日，中国银行保险资产管理业协会发布的信息显示，根据《中国保险资产管理业发展报告（2025）》（以下简称《报告》），去年，参与调研的201家保险公司投资资产规模合计30.55万亿元，同比增长16.93%；截至去年末，34家保险资产管理公司管理资金规模合计33.3万亿元，同比增长10.6%。

该份汇集201家保险公司、34家保险资产管理公司调研数据的权威报告，不仅记录保险资金投资资产的流动轨迹，更描画出行业在波动市场中的收益情况。综合收益率方面，去年，保险公司综合收益率集中区间同比显著上升；保险资管行业整体投资收益率显著高于上一年度。在业内人士看来，对于保险公司、保险资管公司而言，正处于迈向专业化、市场化的关键转折点，如何在复杂经济环境中稳步前行成为命题作文。

险资的“进退之道”

当债券利率持续走低、优质非标资产供给减少的“资产荒”渐成常态，保险资金如何破局？

《报告》显示，去年，参与调研的201家保险公司投资资产规模合计30.55万亿元，同比增长16.93%。从资产配置结构来看，去年末，保险资金继续保持较为稳健的配置结构，以利率债、信用债和股票投资为主，合计占比59%，同比上升1.4个百分点。

深入资产配置的肌理，去年，现金及流动性资产占比2.9%，同比下降1个百分点；银行存款占比6.9%，同比下降0.1个百分点；股票占比8.3%，同比上升0.9个百分点，其中股票成为屈指可数的增长领域。

这组此消彼长的数据，勾勒出险资在收益压力下的战略选择。对于股票配置提升，深圳北山常成基金投研院常务院长王兆江表示，首先，这是险资在“资产荒”背景下寻求收益突破的表现。近年来，优质非标资产供给减少、收益率下降，同时信用风险抬升。而债券利率也处于历史相对低位。这使得能够提供长期、超额收益的权益资产成为破解“资产荒”难题的关键工具。其次，也体现了险资对资本市场长期信心。股票投资，特别是长期持有，源于对经济基本面和资本市场长期健康发展的信心。0.9个百分点的提升，虽然绝对值不大，但信号意义强烈，说明A股市场具备长期配置价值，估值处于合理甚至偏低区间。

来自行业的一组跟踪数据为这一趋势提供了佐证，其中呈现的上升曲线与资本市场估值修复的节奏不谋而合。中泰证券非银金融团队最新研报指出，去年一季度末至今年三季度末，险资配置股票余额占比分别为6.7%、7%、7.5%、7.5%、8.4%、8.8%和10%，呈现稳步提升态势。

这种审慎而积极的配置策略直接反映在收益表现上。去年，行业综合收益率分布呈现显著改善的趋势，保险公司综合收益率集中区间较2023年显著上升。具体而言，去年行业综合收益率分布整体集中于4.5%以上，机构数量合计占比超过60%，远高于2023年（17%）和2022年（3%）。

业内将这一成绩归因于“资产配置组合拳”。王兆江表示，第一，做对了“加法”：大力增配了安全、收益稳定的债券。第二，做对了“减法”：果断削减了风险较高的非标资产。第三，做对了“乘法”：适时、适度地增加了股票等弹性资产的配置，以乘数效应放大收益。

养老金规模成重要增长极

回顾2024年，保险资管行业不仅同样守住了收益底线，更在创新领域开疆拓土。在内外部因素的共同驱动下，保险资管行业稳步发展，亦在资产证券化（ABS）、不动产投资信托基金（REITs）等创新业务领域展开广泛布局。

从保险资产管理公司视角出发，截至去年末，34家保险资产管理公司管理资金规模合计33.3万亿元，同比增长10.6%。从近三年管理各类资金规模增速看，系统内保险资金和养老金呈增长态势，其他资金增速均有所下降。业外资金方面，银行资金增速为-11.73%，养老金增速为22.93%。

保险资管公司管理的养老金增速明显，王兆江表示，首先，政策引导与市场准入的放宽是主要驱动原因。其次，投资范围持续优化为资产规模提升提供了条件。监管部门逐步放宽了养老金（尤其是年金基金）的投资范围，允许其配置更多元化的资产，如港股通、私募股权、资产支持证券（ABS）等，这为获取更高收益创造了条件。再次，保险资管公司的独特优势契合养老金需求。

对于保险资管公司管理的养老金规模进一步提升，北京工商大学经济学院硕士生校外导师支培元也表示，这反映出养老金市场化、专业化运作进程加速。与此同时，保险资管行业资金来源多元化程度提升，长期资金管理能力成为行业核心竞争力，养老金融生态体系建设不断完善。

亟待“唤醒”投资新生态

在中国资本市场的发展历程中，保险资金始终扮演着特殊角色。以其长期、稳定的特性，险资不仅是资本市场的重要稳定器，更在国家战略性新兴产业的发展中提供着关键资金支持。

去年，这种支持作用在政策层面得到进一步强化。9月，《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》发布，对保险业高质量发展作出了全面部署和系统规划，提出“发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环”。

去年底，国家金融监督管理总局发布的《保险资产风险分类暂行办法》（以下简称《办法》），明确要求保险公司进行资产风险分类，不得出于粉饰财务报表、提升绩效等考虑随意调整资产风险分类结果，不得瞒报、漏报、故意迟报不良资产。这些规定直指行业痛点，为保险资产管理的透明度、合规性和科学性树立了新标杆。

在业内人士看来，这些政策变化预示着险资配置逻辑将产生一定的转变。王兆江认为，未来的险资配置，将不再是简单的“哪类资产收益率高就配哪类”，而是一场在收益性、流动性、安全性三维目标之间寻求最优解的复杂系统工程。其核心特征将是以固收为压舱石，以权益为推进器，审慎拓展另类投资，通过更精细、更主动的管理，在确保偿付能力绝对安全的前提下，努力穿越周期，实现长期、稳定的投资回报。

对于保险资管公司而言，业内普遍认为，保险资管行业将在经济复苏与政策支持的双重驱动下，继续深化多元化布局。需要关注的是，在加强第三方业务拓展的同时，保险资管公司需通过提升品牌影响力与服务质量，吸引更广泛的资金来源。此外，在技术变革与数字化转型的浪潮下，保险资管公司有必要充分利用大数据、人工智能等新兴技术，以提升风险管理能力与投资决策效率。长远来看，保险资管公司不仅是资本市场的重要参与者，更是推动实体经济高质量发展的关键力量。保险资管行业需要以专业与创新为核心，持续提升服务实体经济和助力金融稳定的能力，为中国经济发展提供更多的支持与保障。

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近日，张家界旅游集团股份有限公司（以下简称“张旅集团”）重整工作迎来关键进展。11月13日以来，张旅集团先后完成两轮签约，由湖南广播影视集团有限公司（以下简称“湖南广电”）旗下湖南电广传媒股份有限公司（以下简称“电广传媒”）、芒果超媒股份有限公司（以下简称“芒果超媒”）两大上市公司领衔，联合15家实力企业强势入局张旅集团重整，近16亿元真金白银与产业协同资源导入。此举标志着素有“山水旅游第一股”之称的张旅集团，在多方资源赋能下重获新生，重新驶入发展快车道。

在首批签约的8家战略投资者中，包括了电广传媒、芒果超媒、深圳市达晨财智创业投资管理有限公司、凯撒同盛发展股份有限公司等多家国资背景企业，以3.96元/股的价格认购张旅集团3.25亿股股份，总投资金额约12.87亿元，成为此次重整投资主力。随后，9家财务投资者以7.3元/股的价格，合计受让4100万股张旅集团股票，总投资金额约2.99亿元。

17家投资方共同投资约15.86亿元，彰显出各投资方对张旅集团重整后价值提升的明确信心以及真金白银的支持态度。按照计划，上述投资将解决张旅集团的债务与流动资金问题，助力企业摆脱财务困境，恢复正常运营，同时，多家实力雄厚的国有上市公司深度参与，为项目注入极强的稳定性与资源优势。

张旅集团也在积极推进自救。2022年，该公司通过成本优化与政策争取，获得超7000万元政府扶持有效缓解资金压力；2023年，多措并举提增收入，全年营收同比增长217.02%；2024年10月份，启动预重整及重整工作，以市场化方式化解债务风险。

作为“山水旅游第一股”，张旅集团拥有“张家界”IP，具有强大吸引力及国际影响力，旗下环保客运、宝峰湖、杨家界索道、十里画廊观光电车、张家界中国旅行社股份有限公司、张家界国际酒店等资源，是“旅行社+景区+旅游客运+酒店+线上营销平台”多要素资源综合体，在当地旅游市场格局中具有不可或缺的地位。

从外部环境来看，国内文旅市场复苏势头强劲，重点节假日文旅消费热度攀升，“入境游”“周边游”等旅游市场增势迅猛，市场主体活力得到充分释放，张家界作为世界级旅游目的地的差异化优势，正迎来前所未有的发展机遇。

随着重整落地后债务压力缓解、主业盈利修复与业态创新落地，张旅集团的稀缺运营价值与业绩弹性有望持续释放，其作为优质标的投资价值正不断凸显。

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