国庆、中秋双节已至，国内旅游市场热度还在不断攀升，家庭游、远途游成为主流。与此同时，旅游保险的关注度和购买量也随之水涨船高，成为人们出行前的“必选项”。记者在调研中发现，保险公司和地方文旅部门的创新探索，正在不断丰富旅游险的内涵和外延，让大众出游更安心。

旅游险的走红，源于其价格适中和保障全面。记者在多家互联网保险平台上发现，旅游险大多按天计算，保费几元到几十元不等，却能覆盖意外身故、意外伤残、紧急医疗、医疗运送与送返等责任。有游客坦言：出门在外，谁都不敢保证万无一失，尤其是带着老人孩子旅行，提前买份旅游险，就像随身带了把“保护伞”。

目前，从产品端来看，中国人保等多家保险企业已在全国范围内推出境内外旅游险产品，并不断根据场景优化责任范围。在新疆喀什，当地文化广播电视和旅游局与人保财险合作，率先推出了“安心游”项目，为所有进入景区的游客统一投保、政府买单。游客无需额外花费，就能获得意外伤害、医疗救助、财产损失等保障。一旦发生意外事故，保险即时启动，确保游客在第一时间得到救助和赔付。这一创新举措不仅赢得游客口碑，更成为旅游业与保险业融合发展的生动实践。

喀什地区文化广播电视和旅游局相关负责人米尔艾合麦提江·艾克拜尔介绍，“安心游”项目的初衷是让游客无论在帕米尔高原观冰川，还是在塔克拉玛干沙漠感受胡杨林，都能玩得放心、游得安心。与之配套的“安全岛”建设，也在喀什古城、香妃园等重点景区落地，配备专业急救人员和设施，形成了“移动急救站”。这些措施大大提升了游客的安全感，也树立了喀什旅游的新品牌形象。

不过，记者在采访中也发现，旅游险虽好，购买时仍需避开“坑”。一些产品在责任免除条款中明确，不赔偿中暑、高原反应、食物中毒等情况，还有的险种不涵盖潜水、跳伞、攀岩等高风险运动，如果游客在旅途中尝试这些活动，就需要额外购买专业的户外运动险。因此，专家提醒，消费者在投保前必须认真阅读条款，结合目的地和行程合理选择。

从市场端来看，旅游险产品正在向差异化和精细化发展。境内游、境外游、自驾游、户外探险等，都有相应的险种可选。例如，境外旅游险通常涵盖医疗运送等责任，避免游客在海外就医时因费用过高而难以承受；而自驾游意外险则重点保障道路交通事故风险，符合自驾游群体的需求。业内人士认为，旅游险不再是简单的“锦上添花”，而是越来越多游客出行计划中的“必备清单”。

随着旅游热情高涨，保险行业也在积极引导消费者提升风险意识。人保财险新疆分公司党委委员、副总经理尹东起表示，旅游险不仅是赔付工具，更是风险管理手段。通过大数据分析，保险机构能够提前识别游客集中区域的安全隐患，并为景区提供风险评估和防控建议，实现“事前预防”和“事后保障”的有机结合。这种保险与文旅部门、景区多方协作的模式，正在全国逐步推广。

“旅游业是拉动消费的重要支柱，安全是发展的前提。”米尔艾合麦提江·艾克拜尔认为，政府与保险公司的合作，让安全保障体系更加立体，也让游客的满意度和体验感不断提升。数据显示，今年1月份至5月份，喀什地区累计接待游客1423.75万人次，同比增长141.48%，实现旅游收入103.98亿元，同比增长124.13%。“安心游”保险和“安全岛”项目为这一成绩提供了有力支撑。

在出境游复苏的背景下，旅游险的重要性更为明显。境外就医费用高昂，且存在语言障碍和理赔难度，一旦游客在外遭遇意外，往往束手无策。而旅游险附带的紧急救援服务，能帮助游客第一时间获得医疗和法律援助，避免陷入困境。一些互联网平台也提示消费者，可以根据需求选择是否附加行李丢失、机票酒店取消等责任，以增强旅行保障的完整性。

整体而言，旅游险的普及反映了公众风险意识的提升，也是旅游业高质量发展的必然要求。从人保财险在喀什的探索，到各大保险公司不断升级产品设计，再到文旅部门搭建公共安全网络，旅游险正逐渐成为假日经济的重要一环。它不仅守护着千家万户的出行平安，也为“诗和远方”增添了一份沉甸甸的保障。假期已至，保险专家提醒广大游客：出门在外，安全永远是第一位。

http://www.bj6611.cn

进入下半年，多地针对汽车以旧换新的政策有较为频繁的动态调整。

9月27日晚间，江苏省发布《关于调整江苏省2025年汽车以旧换新政策的公告》，宣布自2025年9月28日24时起，全省汽车置换更新补贴政策正式暂停实施。

9月28日晚间，宁波市也发布了类似政策。《关于调整2025年宁波市汽车置换更新政策的公告》提到，自2025年10月11日起，宁波全市范围内暂停实施汽车置换更新补贴政策。

这并非地方政府首次为汽车以旧换新补贴按下“暂停键”，今年以来，类似消息频出。

仅在9月份当月，就有多地宣布暂停这一补贴政策。广西壮族自治区商务厅发文称，从9月23日24:00时起暂停广西汽车置换更新补贴活动；日照市宣布于9月17日0时起暂停汽车以旧换新审核系统。在8月份，也有青海、贵州、内蒙古自治区等多地宣布暂停汽车置换更新补贴。

事实上，国家针对汽车等消费品的相关补贴并未减少，而是分不同批次下达，其目的是用好已安排支持资金，分领域、分时段细化资金使用方案，平稳有序推进以旧换新。

今年以来，国家发展改革委、财政部、商务部等相关部门共同落实加力扩围实施“两新”政策，延续2024年好的经验做法，直接向地方安排3000亿元国债资金加力扩围实施消费品以旧换新，在今年年度内全年实施。

据中国政府网文件，今年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元中央资金，支持地方做好一、二季度消费品以旧换新工作；第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕；10月份，按计划下达第四批690亿元资金，届时将完成全年3000亿元的下达计划。

文件显示，下一步，国家发展改革委将会同财政部、商务部等部门，督促地方落实资金配套责任、细化资金使用计划，确保资金有序均衡用到年底。

实际上，在今年上半年，重庆、湖北、广东、江苏等多地都曾先后出现过无法申领“国补”的情况，此后随着资金的下达，这些地区都已陆续恢复相关补贴。

行业专家普遍认为，地方政府的暂停措施是为了避免补贴资金提前透支，确保政策能够平稳运行至年底。

中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉表示，地方政府根据资金使用情况和市场需求变化及时调整政策，体现了政策的灵活性和针对性。

中国汽车工业协会专务副秘书长许海东表示，今年上半年汽车以旧换新补贴申领进度大超预期，由于年初就确定了全年3000亿元的补贴资金支持，下半年各地开始调控补贴发放进度是可以理解的。

资金陆续落地，政策刺激效应也加速释放。

据央视新闻，在2025中国汽车产业发展国际论坛上，商务部相关负责人表示，深入实施汽车“以旧换新”政策，有效促进了汽车消费增长、产业升级和资源管理。今年以来，截至9月10日，汽车以旧换新申请量达到了830万份。

乘联分会数据显示，今年1-8月份中国乘用车累计销量为1476.5万辆。这意味着，超过一半的消费者都享受到了真金白银的汽车以旧http://www.bj6611.cn

随着国庆中秋“双节”超长假期临近，旅游出行市场渐入热潮。

多家在线旅游平台预测数据显示，今年“双节”旅游市场呈多维度热度。游客出游意愿显著提升，“情绪价值”的关注已超越传统观光需求。与此同时，文旅融合趋势持续彰显，体验式消费亦成市场主流。

中国旅行社协会副秘书长龙飞对证券时报记者表示，从平台预订看，远途旅游需求持续释放，3小时交通圈周边游、省内游同样受青睐；“场景+文化+体验”类产品更受欢迎，临时预订占比提升；“旅游+”跨界融合态势持续，演唱会、赛事等成出行触发点；此外，各地文旅部门持续推出促消费活动，助力文旅消费增长。在此背景下，预计今年“双节”期间，文旅消费市场有望再创新高。

旅游出行渐入高峰期

随着国庆中秋假期的临近，旅游出行正逐渐进入高峰期。

9月28日，交通运输部副部长李扬在国新办举行的新闻发布会上表示，国庆中秋假期跨区域的全社会人员流动量将达到23.6亿人次，日均约2.95亿人次，比去年假期日均出行增长3.2%左右。自驾仍是公众出行的主要方式。预计今年国庆中秋假期自驾出行将达18.7亿人次，占出行总量的近八成。

此外，今年国庆、中秋“双节”同庆，受免签政策、航班恢复等利好影响，中外旅客跨境游需求旺盛，全国口岸将迎来出入境高峰。据国家移民管理局预测，国庆中秋假期日均出入境旅客将突破200万人次，预计出入境客流高峰主要集中在10月1日和6日。

从机票预订看，航旅纵横大数据显示，截至9月29日，2025年国庆中秋假期国内航线机票预订量已突破1189万张，日均预订量较去年同期增长约3%；出入境航线机票预订量超过179万张，日均预订量较去年同期增长约13%。

A股旅行社龙头也明显感受到“双节”旅游热潮将至。记者从众信旅游获得的数据显示，截至9月29日，国庆中秋假期期间，该平台上的出游人数较去年激增130%，GMV达到1.17亿元，增幅超65%，其中部分热门目的地线路提前3个月售罄，国内游与出境游呈现“双向繁荣”。

在线旅游平台相关订单也迎来明显增长。9月28日，途牛发布数据显示，本周国庆中秋团期旅游产品预订出游人次较上周继续保持增长。境内游方面，自驾游和自由行产品预订出游人次较上周增长超60%，跟团游产品预订出游人次较上周增长超50%。

近日，携程发布的2025国庆旅游趋势预测显示，截至目前，国庆假期跨省游订单量同比增长45%；美团旅行发布数据显示，今年国庆假期，出游高峰预计从9月27日持续至10月12日。截至9月22日，2025年国庆文旅预订同比增速达73%，“00后”年轻游客占比达62%，高星酒店订单人次同比增速115%。

众信旅游媒介公关经理李梦然对记者表示，2025年旅游产品高质量发展趋势更加明显。这一趋势更加体现在团队规模上，无论是国内游还是出境游，团队游规模已从30人缩小至20人，再到现在市场主流的12人、16人团队规模，东南亚、国内短途目的地更出现10人以内、6人以内轻量化小团组，游客体验及旅行品质的持续提升为旅游市场带来了新活力。

值得一提的是，长假前夕，多地文旅消费券迎来发放高峰。9月29日，飞猪“政府补贴”专属入口正式上线。在“政府补贴”专区，可查看全国超50地文旅消费券发放情况，并预订相关旅游服务。

文旅体融合趋势继续彰显

情绪价值正成为旅客选择目的地的核心因素。携程平台上，新疆、西藏、内蒙古等远途目的地酒店搜索http://www.bj6611.cn

进入下半年，多地针对汽车以旧换新的政策有较为频繁的动态调整。

9月27日晚间，江苏省发布《关于调整江苏省2025年汽车以旧换新政策的公告》，宣布自2025年9月28日24时起，全省汽车置换更新补贴政策正式暂停实施。

9月28日晚间，宁波市也发布了类似政策。《关于调整2025年宁波市汽车置换更新政策的公告》提到，自2025年10月11日起，宁波全市范围内暂停实施汽车置换更新补贴政策。

这并非地方政府首次为汽车以旧换新补贴按下“暂停键”，今年以来，类似消息频出。

仅在9月份当月，就有多地宣布暂停这一补贴政策。广西壮族自治区商务厅发文称，从9月23日24:00时起暂停广西汽车置换更新补贴活动；日照市宣布于9月17日0时起暂停汽车以旧换新审核系统。在8月份，也有青海、贵州、内蒙古自治区等多地宣布暂停汽车置换更新补贴。

事实上，国家针对汽车等消费品的相关补贴并未减少，而是分不同批次下达，其目的是用好已安排支持资金，分领域、分时段细化资金使用方案，平稳有序推进以旧换新。

今年以来，国家发展改革委、财政部、商务部等相关部门共同落实加力扩围实施“两新”政策，延续2024年好的经验做法，直接向地方安排3000亿元国债资金加力扩围实施消费品以旧换新，在今年年度内全年实施。

据中国政府网文件，今年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元中央资金，支持地方做好一、二季度消费品以旧换新工作；第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕；10月份，按计划下达第四批690亿元资金，届时将完成全年3000亿元的下达计划。

文件显示，下一步，国家发展改革委将会同财政部、商务部等部门，督促地方落实资金配套责任、细化资金使用计划，确保资金有序均衡用到年底。

实际上，在今年上半年，重庆、湖北、广东、江苏等多地都曾先后出现过无法申领“国补”的情况，此后随着资金的下达，这些地区都已陆续恢复相关补贴。

行业专家普遍认为，地方政府的暂停措施是为了避免补贴资金提前透支，确保政策能够平稳运行至年底。

中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉表示，地方政府根据资金使用情况和市场需求变化及时调整政策，体现了政策的灵活性和针对性。

中国汽车工业协会专务副秘书长许海东表示，今年上半年汽车以旧换新补贴申领进度大超预期，由于年初就确定了全年3000亿元的补贴资金支持，下半年各地开始调控补贴发放进度是可以理解的。

资金陆续落地，政策刺激效应也加速释放。

据央视新闻，在2025中国汽车产业发展国际论坛上，商务部相关负责人表示，深入实施汽车“以旧换新”政策，有效促进了汽车消费增长、产业升级和资源管理。今年以来，截至9月10日，汽车以旧换新申请量达到了830万份。

乘联分会数据显示，今年1-8月份中国乘用车累计销量为1476.5万辆。这意味着，超过一半的消费者都享受到了真金白银的汽车以旧换新补贴。

http://www.bj6611.cn

国庆中秋“双节”临近，地方银行揽储大战再度拉开帷幕。9月29日，北京商报记者注意到，多家地方银行正密集加码存款营销，有的银行推出特色存款产品，以略高于普通定期存款的利率吸引储户；有的银行主打“积分兑换”“实物馈赠”策略，礼品从抽纸、米面油到电饼铛等一应俱全。

然而，在热闹营销的背后，隐忧同样不容忽视。曾作为地方银行揽储核心优势的高利率，经历多轮下调后已逐步向行业均值靠拢，利率优势日渐式微。与此同时，以“送礼”等方式变相揽储的做法，也游走在监管政策的“红线”边缘。

面对低利率时代的到来，地方银行亟须思考，如何构建可持续的负债结构？如何让客户不再仅仅“为利而来”，而是真正“因信而留”？

[北京商报]

加码存款营销

随着国庆与中秋“双节”临近，银行也迎来了揽储营销的关键节点。9月29日，北京商报记者注意到，近期多家地方银行纷纷加码存款产品推广力度，通过利率对比、积分换礼等方式吸引储户。

为迎接“双节”，浦江农商行近日推出了“孝心存”存款产品，该产品以10万元为起存金额，3年期年利率达2%，到期可获利息6000元；1年期年利率为1.5%，到期收益为1500元。

为突出“孝心存”的优势，浦江农商行还同步展示了普通定期存款产品的利率供储户对比参考。普通定期存款中，1年期、2年期和3年期的存款利率分别为1.2%、1.25%和1.58%，以10万元起存计算，到期收益分别为1200元、2500元和4740元。

无独有偶，富滇银行也推出了多元化的存款产品矩阵，涵盖个人大额存单、定期存款、通知存款等，其中个人大额存单20万元起存，限定专属1年期存款利率为1.5%，2年期存款利率为1.75%。该行为新客户专设的“迎新专享·新客专享”定期存款产品，起存金额为1000元。该产品有3种存期选择，1年期年利率为1.45%，2年期年利率为1.70%，3年期年利率为1.95%，另有“爆款专享”产品，3年期存款利率也能达到1.95%，不过该产品起存金额为5万元。

兴福村镇银行珠海地区机构也加入了存款营销阵营，据北京商报记者从该行一位工作人员处获得的活动信息，活动期间，1年期、2年期、3年期和5年期定期存款的综合收益由“存款利率+积分”构成，对应的利率分别为1.6%、1.7%、1.85%、1.85%。

此前，地方银行凭借地缘优势和灵活的定价策略，在存款利率上一度展现出显著竞争力，成为吸引储户的重要砝码；不过，经过了几轮存款利率下调，地方银行的整体利率水平逐步向行业平均水平靠拢，曾经的绝对利率优势逐渐减弱。

谈及地方银行的揽储行为，苏商银行特约研究员高政扬指出，当前，随着存款利率市场化的深入推进，叠加多轮存款利率下调，地方银行的利率优势已逐步削弱。长期来看，若资产端收益持续降低，高息负债模式或将进一步挤压银行利润空间。因此，地方银行的长期发展需跳出“价格竞争”逻辑，转向非价格维度的竞争力构建。具体而言，地方银行更应通过提升综合服务能力、强化风险管理水平、搭建长期稳健的发展策略，才能在市场竞争中立足。http://www.bj6611.cn/

二手车商正面临着严峻的经营压力。9月28日，中国汽车流通协会（以下简称“协会”）发布的《2025年上半年中国汽车流通行业报告》显示，上半年二手车经销商亏损比例上升至73.6%。从协会监测数据来看，二手车交易规模有所增长，但均价却出现了下降，成交均价从2024年同期的61180元降至53673元，跌幅达12.3%，呈现量升价降态势。

2025年上半年，新能源汽车销量占全国汽车销量的36.7%，但在二手车交易中，新能源车占比仅为5.3%，远远低于新车。协会指出，一方面，新能源汽车保有量与燃油车相比，比例较小，且进入保有的车辆中，相当一部分是一年内的准新车，尚未到集中流入二手车市场的时间。此外，新能源二手车保值率普遍低于燃油车，三年保值率平均仅为43%，远低于燃油车的62%。

但从总体趋势上看，新能源二手车交易量却呈现快速增长趋势。2025年上半年，新能源二手车共交易68.7万辆，同比增长35.5%，远高于整体市场增速。北京商报记者在北京花乡二手车市场走访时发现，尽管当前二手车商主推车型仍以燃油车为主，但已有不少商家开始展示新能源车型。“现在咨询新能源车的顾客有所增长，而且相比新车，二手新能源车的价格优势更明显。”一名二手车商向记者表示。

对于二手车经销商亏损的原因，协会指出，新车“价格战”持续，严重影响二手车企业经营，同时也导致零售购买量下降，满意度相对较低。自2022年下半年开始，燃油车和新能源车“价格战”轮番上演，多个品牌大幅下调产品售价，甚至出现部分车型新车价格低于二手车收购价的“倒挂”现象。

值得注意的是，在行业“反内卷”的共识下，2025年汽车市场的降价幅度已相对温和。来自中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会的数据显示，2025年汽车市场降价促销力度大幅降低，尤其是4—6月的降价车型大幅减少。5月明确宣布降价或新定价的仅有12款，6月仅有14款车型降价，较前两年保持相对稳定。

在新车“价格战”因素之外，二手车市场也已步入调整期。二手国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林认为，二手车行业存在检测标准不统一、库存积压严重等问题；加之线上直播卖车等新模式的普及，让二手车市场差价愈发透明，车商毛利空间被持续压缩，亏损成为行业普遍现象。

卢克林进一步指出，2025年起，市场将进入“低毛利、高周转”的行业洗牌期。新能源官方二手车凭借电池溯源与回购兜底，有望占据一定的市场份额。金融、保险、延保等服务将成为车商新的利润增长点，单纯依靠“低买高卖”赚取差价的传统经营模式，未来将面临更大挑战。

协会报告则指出，2025年上半年，国内二手车行业遭遇多重压力。企业亏损比例居高不下，库存积压问题持续凸显，获客成本更是维持高位运行，市场经营面临显著挑战。不过，行业韧性在多重有利因素支撑下持续释放：“以旧换新”政策精准激活置换需求，为市场带来了更为充沛的优质车源；与此同时，新能源二手车凭借政策扶持与消费需求升级，已成长为拉动行业增长的核心引擎。http://www.bj6611.cn

http://www.bj6611.cn/

险资机构举牌上市公司再添新案例。9月25日，长城人寿保险股份有限公司(以下简称“长城人寿”)发布公告称，举牌新天绿色能源股份有限公司(以下简称“新天绿能”)股票。据公开信息统计，截至9月26日，年内险资机构举牌上市公司已达34次，远超去年全年的20次。

所谓“举牌”，是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有上市公司5%股权，以及之后每增持达到5%时需依规披露的行为，也是保险公司权益投资的一种重要形式。险资作为典型的长期资金，预计未来仍将加大权益资产配置。

接连举牌上市公司

公告显示，9月23日，长城人寿买入新天绿能股票100万股，加上此前持有的新天绿能股票，长城人寿共计持有新天绿能股票约2.1亿股，约占该上市公司总股本的5%，达到举牌线。

此次长城人寿举牌标的为新能源领域上市公司，与当前我国发展绿色能源的方向高度一致。据新天绿能官网介绍，该公司主要从事新能源和清洁能源的开发与利用，旗下拥有风电业务和天然气业务。

截至今年6月30日，长城人寿权益类资产账面余额为283.55亿元，占上季末总资产的比例为18.84%。

中国平安人寿保险股份有限公司(以下简称“平安人寿”)是今年举牌的主力，截至目前共计举牌上市公司12次。同时，民生人寿、中邮人寿、泰康人寿、利安人寿等险资机构今年都有举牌上市公司的行为。

整体来看，险企十分青睐举牌银行、公共事业等板块的上市公司。在险资机构的34次举牌中，有16次是举牌上市银行。其中，平安人寿分别对招商银行H股、邮储银行H股、农业银行H股各举牌3次。同时，弘康人寿保险股份有限公司自今年6月份起，持续买入郑州银行H股，累计4次达到举牌线，目前最新的持股比例为21.24%。

天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，政策支持促进了险资加大权益投资力度，包括扩大保险资金长期投资试点范围、完善考核机制、下调股票投资风险因子等。同时，对险企自身而言，通过举牌上市公司来实现股权资产的权益法核算，也有利于减少当期损益的波动性。从举牌标的看，银行股具有高股息特点，也代表着银行的盈利能力和投资者长期回报水平，因此是险资偏好的举牌标的。除了上市银行，环保、公用事业、基础设施、医药等符合国家发展战略方向的行业上市公司，也是险资举牌的重点对象。

仍将增配权益资产

举牌上市公司是险资进行权益投资的方式之一。业内人士认为，今年险资的权益投资余额较去年底明显上升，预计这一趋势还将延续。

今年以来，尤其是4月份以来，A股呈持续稳步上涨态势，但不同板块间分化较为明显，对A股上涨原因、当前市场估值水平以及其配置价值业界也有较多讨论。对此，广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳对《证券日报》记者表示，今年A股上涨，能反映中国国力提升的板块最为瞩目。例如，由年初DeepSeek突破带来的中国AI叙事，包括由之衍生的芯片半导体、人形机器人、自动驾驶等板块。

张令佳进一步表示，经过一段时间的上涨，当前沪深300指数的估值有所上涨，但尚未达到历史高值，更重要的是，估值水平不能静态来看，判断核心在于当前估值所反映的市场乐观预期，能否在未来兑现成实际业绩。险资具有更长期的投资视角和更大的波动容忍度，不应因为估值高低而修正投资策略，从本质上看，险资赚的不是股价上涨的收益，而是标的企业盈利带来的回报，这也是其能成为市场的压舱石、稳定器的重要原因。

在周瑾看来，从保险资金的属性和长期入市的策略来看，资本市场的短期波动不应成为其大类配置和投资策略的主要考虑因素。随着市场信心的逐渐修复，险资作为“稳定器”加大权益资产配置力度，既是股市长期稳定发展的重要贡献力量，也是资本市场健康发展不断完善的受益者。当前，保险公司仍在继续增加权益资产的仓位，预计未来还有一定的增持空间。

http://www.bj6611.cn

汽车市场正处“金九银十”销售旺季，多家车企密集推出新款车型。业内人士认为，政策推动下，汽车销量或有望进一步提升，同时，这也将带动锂电池需求增长。

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究员隋东告诉《证券日报》记者，随着“金九银十”旺季到来，动力电池需求预期增强，叠加储能端持续高增长，促使锂电池迎来需求增长。

据悉，动力电池方面，宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）目前订单充足。在此基础上，摩根士丹利研报称，宁德时代目前产能利用率超过90%，还正在建设250GWh新产能，目标是明年产能达到1TWh。

在储能方面，储能电芯市场再度出现“加价难排单”“一芯难求”现象，龙头企业生产线普遍高负荷运转。

据厦门海辰储能科技股份有限公司（以下简称“海辰储能”）透露，今年3月份起，海辰储能厦门、重庆基地进入满产状态，这种满产状态一直持续至今，目前工厂的订单排产已至年底，生产计划十分饱和。该公司相关负责人向《证券日报》记者表示，今年以来，储能电芯需求呈现多点爆发态势，海外市场需求激增成为最强引擎。从中短期来看，储能电芯市场需求将继续保持高速增长。

隋东表示，目前锂电池产业部分环节价格已呈现筑底回升态势，企业扩产节奏也有所放缓，供需结构有望逐步优化。“例如，在主要材料环节，资源品、正负极材料及电解液等价格受需求带动普遍小幅上涨。”

上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀也对记者表示：“从2025年第二季度产业链各板块的利润来看，电池板块在产业链中的利润占比进一步扩大，且环比同比都有所增加，中游材料端利润也有小幅回暖。”

目前，锂电产业链各环节技术升级步伐明显加快，龙头企业积极布局前沿技术，加快固态电池、钠离子电池、全气候电池、快充电池及关键材料的研发和产业化，新技术迭代正不断重塑锂电产业格局。其中，固态电池技术受到广泛关注，综合多家车企、电池厂发布的固态电池量产计划，预计2027年全固态电池或迎来产业化元年，固态电池产业化进程加速。

在研发方面，宁德时代坚持高研发投入，2025年上半年研发投入超过100亿元，形成了基于第一性原理的独特研发创新体系。公司创新产品矩阵构筑了新增长引擎。如该公司发布的钠新乘用车动力电池，具备优异的低温性能与高安全性，可有效降低对锂资源的依赖。

海辰储能相关负责人对《证券日报》记者表示，面对市场机遇，企业构建多维度的核心竞争力，必须坚持技术创新驱动。今年，公司1175Ah长时储能电池、587Ah储能电池已实现量产，N162Ah钠离子储能电池、6.25MWh 2h/4h储能系统等产品将在2025年下半年陆续实现量产。

黄河科技学院客座教授张翔对《证券日报》记者表示，全球市场特别是海外市场新能源转型，直接带动了动力电池、储能电池需求增长，而海外市场的竞争将进一步考验企业综合实力，锂电企业需要保持较强的研发投入，同时提高制造水平，规模化实现降本增效。

“从技术演进看，新技术正推动产业向高端化、智能化与绿色化方向升级。”隋东表示，固态电池产业化进程加速，有望逐步替代现有液态锂电池，并拓展低空经济、机器人、数据中心等新兴应用场景。http://www.bj6611.cn/

新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市……“十四五”期间，监管部门坚持“引进来”和“走出去”并重，以制度型开放为核心的深层次变革持续推进，推动全球资本与中国市场实现双向奔赴。

在“努力让更多全球资本投资中国、共享成长”的目标引领下，市场人士预期，围绕提升跨境投融资便利化、强化互联互通水平、健全金融风险防控体系等领域，扩大资本市场制度型开放的举措有望密集出台。

引进来走出去内外联动

“十四五”期间，中国资本市场高水平双向开放迈入新阶段，“引进来”的吸引力与“走出去”的竞争力同步提升，绘就内外联动的开放图景。

“引进来”蹄疾步稳。“十四五”期间，外资控股证券基金期货公司数量显著增长，证监会新增核准13家外资控股证券基金期货公司；合格境外投资者数量增长迅速，截至8月底，共有907家境外机构获得合格境外投资者资格，持股规模9493亿元；北向资金近期呈现持续净流入的态势，截至二季度末，北向资金整体持股市值达到2.29万亿元，较一季度末增加超2%。

汇丰环球投资研究最新发布的“新兴市场投资意向调查”显示，在众多新兴市场中，中国股市成为全球机构投资者的首选。调查显示，有超过一半的受访者最看好A股市场的前景，远高于今年6月调查时约1/3的比例，这反映出市场对中国经济的信心。

“上述数据彰显中国资本市场对外开放的积极成效。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军分析，从取消持股比例限制到促进投资便利化，政策红利持续释放，既让外资机构得以充分发挥跨境服务、风险管理等优势，也通过引入国际成熟经验激活行业竞争活力，更让全球资本共享中国经济高质量发展的红利。

“走出去”步伐加快。“十四五”期间，269家企业境外上市；今年上半年，A股上市公司实现境外收入4.90万亿元，同比增长4.50%，占比连续3年提升；豆油、橡胶等品种期货结算价授权业务接续“走出去”。

“‘走出去’的内涵不断丰富。”中国国际经济交流中心科研信息部副部长刘向东表示，企业境外上市搭建了全球资本与中国实体的连接桥梁，而期货结算价“走出去”则为国内产业提供了国际定价话语权支撑。这些出海模式既帮助企业拓展了发展空间，更推动中国资本市场规则与国际通行标准深度接轨。

政策组合拳持续发力

亮眼成绩单的背后，离不开政策“组合拳”持续发力。“十四五”期间，一系列靶向性举措落地见效，既提升了外资投资便利度，也为双向开放提供了制度保障。

围绕资本市场对外开放“引进来”一揽子重点举措推出，包括全面取消行业机构外资持股比例限制，完善合格境外投资者制度，尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个，与中国人民银行共同研究推进人民币外汇期货交易……证监会推出的举措，正在让全球投资者更加顺畅、更加充分地分享中国创新发展机遇。

“瑞银是第一家获得QFII资格的外资机构。借助这个优势，我们积极通过沪深港通、QFII这样一些平台，与全球的投资者沟通互动。”瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，随着政策力度持续加大，外部环境趋于明朗。无论从估值还是市场关注度来看，A股都有望保持稳中向好态势。

赋能“走出去”，有关部门不断完善企业境外上市监管制度，优化互联互通存托凭证业务机制安排，拓宽境外上市融资渠道。例如，2023年3月起施行的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及相关配套指引，将境内企业直接和间接境外上市活动统一纳入备案管理，更好支持企业依法依规赴境外上市融资发展。再如，2022年2月发布实施的《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将沪伦通境内拓展至深交所，境外拓展至瑞士、德国，目前已有23家境内上市公司在伦敦、瑞士交易所上市。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，境外上市备案制与存托凭证机制优化形成了“监管有http://www.bj6611.cn

新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市……“十四五”期间，监管部门坚持“引进来”和“走出去”并重，以制度型开放为核心的深层次变革持续推进，推动全球资本与中国市场实现双向奔赴。

在“努力让更多全球资本投资中国、共享成长”的目标引领下，市场人士预期，围绕提升跨境投融资便利化、强化互联互通水平、健全金融风险防控体系等领域，扩大资本市场制度型开放的举措有望密集出台。

引进来走出去内外联动

“十四五”期间，中国资本市场高水平双向开放迈入新阶段，“引进来”的吸引力与“走出去”的竞争力同步提升，绘就内外联动的开放图景。

“引进来”蹄疾步稳。“十四五”期间，外资控股证券基金期货公司数量显著增长，证监会新增核准13家外资控股证券基金期货公司；合格境外投资者数量增长迅速，截至8月底，共有907家境外机构获得合格境外投资者资格，持股规模9493亿元；北向资金近期呈现持续净流入的态势，截至二季度末，北向资金整体持股市值达到2.29万亿元，较一季度末增加超2%。

汇丰环球投资研究最新发布的“新兴市场投资意向调查”显示，在众多新兴市场中，中国股市成为全球机构投资者的首选。调查显示，有超过一半的受访者最看好A股市场的前景，远高于今年6月调查时约1/3的比例，这反映出市场对中国经济的信心。

“上述数据彰显中国资本市场对外开放的积极成效。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军分析，从取消持股比例限制到促进投资便利化，政策红利持续释放，既让外资机构得以充分发挥跨境服务、风险管理等优势，也通过引入国际成熟经验激活行业竞争活力，更让全球资本共享中国经济高质量发展的红利。

“走出去”步伐加快。“十四五”期间，269家企业境外上市；今年上半年，A股上市公司实现境外收入4.90万亿元，同比增长4.50%，占比连续3年提升；豆油、橡胶等品种期货结算价授权业务接续“走出去”。

“‘走出去’的内涵不断丰富。”中国国际经济交流中心科研信息部副部长刘向东表示，企业境外上市搭建了全球资本与中国实体的连接桥梁，而期货结算价“走出去”则为国内产业提供了国际定价话语权支撑。这些出海模式既帮助企业拓展了发展空间，更推动中国资本市场规则与国际通行标准深度接轨。

政策组合拳持续发力

亮眼成绩单的背后，离不开政策“组合拳”持续发力。“十四五”期间，一系列靶向性举措落地见效，既提升了外资投资便利度，也为双向开放提供了制度保障。

围绕资本市场对外开放“引进来”一揽子重点举措推出，包括全面取消行业机构外资持股比例限制，完善合格境外投资者制度，尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个，与中国人民银行共同研究推进人民币外汇期货交易……证监会推出的举措，正在让全球投资者更加顺畅、更加充分地分享中国创新发展机遇。

“瑞银是第一家获得QFII资格的外资机构。借助这个优势，我们积极通过沪深港通、QFII这样一些平台，与全球的投资者沟通互动。”瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，随着政策力度持续加大，外部环境趋于明朗。无论从估值还是市场关注度来看，A股都有望保持稳中向好态势。

赋能“走出去”，有关部门不断完善企业境外上市监管制度，优化互联互通存托凭证业务机制安排，拓宽境外上市融资渠道。例如，2023年3月起施行的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及相关配套指引，将境内企业直接和间接境外上市活动统一纳入备案管理，更好支持企业依法依规赴境外上市融资发展。再如，2022年2月发布实施的《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将沪伦通境内拓展至深交所，境外拓展至瑞士、德国，目前已有23家境内上市公司在伦敦、瑞士交易所上市。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，境外上市备案制与存托凭证机制优化形成了“监管有边界、服务无国界”的制度环境。“备案制解决了企业出海的流程痛点，互联互通则拓宽了融资场景，尤其是在瑞士、德国等欧洲资本市场的布局，让中国企业能精准对接全球长期资本，这不仅是融资渠道的拓展，更是中国实体经济与全球市场深度融合的重要标志。”田利辉说。

此外，“十四五”期间，证监会出台“惠港五条”，大力支持香港巩固提升国际金融中心地位，并优化沪深港通、基金互认等机制。

迅实国际金融控股董事长应伟平表示，“十四五”期间打出的一套政策“组合拳”实现了内地与香港资本市场的双向赋能。一方面，互联互通机制让香港更好承接内地资本跨境配置需求；另一方面，香港“联通世界”的平台让国际资本更顺畅地进入内地市场。

开放向更深层次更广领域推进

市场人士预期，下一步，资本市场制度型开放将向更深层次、更广领域推进，围绕提升互联互通水平、强化风险防控等重要方面的举措将陆续落地，增强中国资产全球竞争力。

合格境外投资者可投资范围扩容进入加速期。自10月9日起，有关部门将允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易便是举措之一。

“ETF期权交易的开放，首次为行业主题型ETF投资者提供了定制化对冲工具，直接回应了主权基金、养老金等配置型外资对长期持仓风险管控的核心诉求，有助于缓解其因市场短期波动而被动减持的行为，从而提升A股资产在其组合中的配置权重。”中山大学岭南学院教授韩乾表示。

互联互通水平有望持续提升。港交所行政总裁陈翊庭表示，港交所将推动互联互通机制优化与标的扩容，进一步促进境内外资本市场互联互通。

开放格局下的金融风险防控能力有望不断增强。“越是开放越要重视安全。”中银证券全球首席经济学家管涛表示，应该完善跨境资本流动宏观审慎管理政策，强化监测预警和评估体系，研究引入金融交易税等价格型管理工具。

http://www.bj6611.cn