1.5亿元的贷款不仅解决了企业技改资金的燃眉之急，更让我们对推进智能化转型充满信心。”广东日丰电缆股份有限公司负责人告诉中国证券报记者，公司拟建设“年产30000万条电源连接组件自动化生产项目”，项目投产后，预计企业生产效率将提高20%-50%。

这份底气，源于精准滴灌的金融活水。在中国人民银行中山市分行指导下，交通银行中山分行主动对接，为日丰电缆发放固定资产贷款1.5亿元，并协助申报技术改造再贷款，有效降低融资成本。

近期，人民银行推出一揽子结构性货币政策优化举措，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点、扩容科技创新和技术改造再贷款额度至1.2万亿元、单设1万亿元民营企业再贷款额度……系列政策正加快落地，精准引导金融资源流向民营中小微、科技创新、绿色转型等重点领域与薄弱环节。

政策红利快速释放

1月19日，人民银行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。浙江华飞轻纺有限公司成为这一政策直接受益者，及时获得了低成本金融支持。

成立于2007年的华飞轻纺，二十年来为下游500多家衣服、沙发、袜子等纺织品生产企业提供纱线供应。为进一步提升产品市场占有率、巩固细分市场的领先地位，企业计划投资3.7亿元，用于“25000吨生物质纤维涡流纺纱生产线设备更新项目”建设。项目融资需求成为亟待解决的关键问题。

针对企业项目融资需求，农行衢州龙游支行组建专门服务团队，以科技创新和技术改造再贷款工具为杠杆，结合科技金融差异化信贷政策，为其量身定制了期限6年、金额1.5亿元项目贷款的金融服务方案。

恰逢人民银行下调再贷款利率的政策利好窗口，金融支持的“加速度”与政策红利的“精准度”形成叠加效应。1月22日，华飞轻纺收到农行衢州龙游支行发放的最新一笔3100万元贷款，为项目建设注入了低成本的金融活水。

当前，各地正加快推动新一批货币金融政策的传导落实。人民银行山东省分行货币政策处副处长楚晓光介绍，1月15日，人民银行发布了下调结构性货币政策工具利率、增加再贷款额度等货币金融政策，政策发布后，人民银行山东省分行第一时间向金融机构解读政策要点，明确工作要求，引导金融机构做好项目储备，加快融资对接质效。

“1月19日以来，全省人民银行已按下调后的利率向金融机构发放再贷款再贴现资金50.36亿元，指导金融机构将利率下调的政策红利有效传导至涉农、小微和民营企业。”楚晓光说。

提升银行信贷服务能力

科技创新和技术改造再贷款等工具有效降低金融机构资金成本，引导银行向企业发放优惠利率贷款，使得大批企业切实地享受到了融资成本下降的政策红利。

交通银行广东省分行公司部负责人向中国证券报记者介绍了政策落地的实效：自科技创新和技术改造再贷款工具出台后，该行累计支持了近200家科技企业及25个技术改造项目，投放信贷资金超65亿元。同时，叠加中央和省级财政配套贴息政策，累计为企业减少利息支出超6000万元，为实体经济高质量发展注入持续动力。

政策红利的传导，也让银行的信贷投放更具底气与动力。“下调各类结构性货币政策工具利率后，总行能以更低成本从央行获得资金，层层传导到基层银行，我们将更有动力、也更有能力向符合条件的企业发放贷款。”中部地区某大行二级分行负责人向记者坦言。

他进一步介绍，年初以来，该行法人和个人贷款增量均超去年同期。今年全行信贷投放将继续加码做好“五篇大文章”，结合当地特色和支柱产业开展定制化、批量化金融支持方案，确保金融活水精准滴灌实体经济。

对于结构性工具“降息”的意义，光大证券金融业首席分析师王一峰解释道：“结构性工具‘降息’可强化工具本身的激励机制，各类再贷款定价降至1.25%，相较政策利率定价更为优惠。‘降息’能进一步降低银行体系负债成本，增强政策成效的同时保护银行信贷投放的商业性和经济性。”

稳预期提信心

除降价外，加量、扩围也是本轮结构性货币政策优化的重要特征。

增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围、单设民营企业再贷款、拓展碳减排支持工具的支持领域……当前，结构性工具正不断完善并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。

业内预计，2026年，央行将更加注重发挥结构性货币政策工具作用。“结构性货币政策工具将更好引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费和中小微企业。尤其是单设1万亿元民营企业再贷款，为商业银行提供明确直接激励和低成本资金，有望引导更多信贷资源流向民营中小微企业，改善企业流动性和提振投资。”招联首席研究员董希淼说。

结构性货币政策工具的优化升级，也传递出清晰的政策信号。在董希淼看来，结构性货币政策工具优化显示出国家对特定产业(如科技、消费、养老)的金融支持决心，有助于提振经营主体信心，稳定和引导市场预期，吸引更多社会资本进入相关行业和产业http://www.rrbj01.comwww.bj6611.cn/

近期，北京穿越者载人航天科技有限公司（以下简称“穿越者”）召开发布会，宣布“穿越者壹号（CYZ1）”亚轨道载人飞船预计将于2028年实现载人首飞。截至目前，已有20余名太空游客预订“穿越者壹号（CYZ1）”船票。这意味着我国载人航天商业化进程迈出重要一步。

穿越者创始人、CEO雷诗情表示，我国商业航天产业存在商用场景短缺的痛点，亟须发展太空旅游等应用场景承接火箭发射需求，持续保障产业发展活力，构建商业航天产业闭环。“预计到2030年，我国太空旅游产业将迎来爆发式增长。”雷诗情说。

亚轨道飞行，是指航天器突破100公里卡门线（太空与地球大气层边界）进入太空高度，但未达7.9公里/秒第一宇宙速度，无法进入稳定地球轨道，沿抛物线短暂停留后返回的飞行模式。相较入轨道级飞行，其太空体验仅数分钟，技术与成本门槛更低。

据介绍，传统载人飞船着陆最大瞬时过载或超10g，而穿越者壹号试验中该指标低于5g。该方案融合了反推发动机、结构吸能、智能座椅缓冲三重子系统，通过精确协同与功能冗余，可在极端情况下确保乘员安全。

太空旅游产业化的另一关键是成本下探。雷诗情表示，穿越者正打造全可重复使用商业载人飞船，依托深度模块化设计与智能健康监测系统，力争关键系统寿命与可靠性满足至少10次飞行任务；同时牵引合作伙伴研发可重复使用火箭，进一步降低发射成本。

她表示，通过重复使用技术，“穿越者壹号（CYZ1）”船票价格已从亿元级降至百万元级，未来目标是下探至数十万元级，为太空旅游大众化铺路。

“太空旅游模式已在海外完成商业化验证，目前海外头部商业航天企业的亚轨道船票供不应求，这充分印证了其为高速增长的新兴消费产业。”雷诗情称，太空产业的发展核心在于扩大参与主体，通过迈入大众太空时代，商业航天产业将获得更持久的消费动力，构建可持续的商业生态。

在此次发布会上，穿越者同时发布了三个阶段性目标，计划2028年“穿越者壹号”（CYZ1）亚轨道载人飞船实现首飞；2032年“穿越者贰号（CYZ2）”轨道级载人飞船能够飞至距离地面400公里的轨道，进行多人多天的在轨驻留；2038年“穿越者叁号（CYZ3）”地月飞船能够实现月球轨道飞行。

据赛迪研究院预测，全球太空旅游市场规模在2030年将达3000亿美元。其中，中国占比有望超30%。

目前，部分上市公司已率先布局。记者了解到，探路者控股集团股份有限公司亮相此次发布会现场，并与穿越者达成战略合作，聚焦户外场景创新体验开发，通过航天科技赋能户外产品与服务，提升双方品牌在目标消费群体中的市场认知度与情感连接。

航天宏图信息技术股份有限公司相关负责人在投资者互动平台上表示，公司此前与中科宇航签订战略合作协议，将与合作方在星座建设、星座快速组网技术开发、探索太空旅游商业新模式和新技术创新等多个方面开展深度合作。

在载人飞船领域，四川华丰科技股份有限公司相关负责人表示，公司先后为航天发射系统、运载火箭系统、航天服系统、载人飞船系统等大量配套，具有航天科工、中国电科、中国兵工等企业的供货资格。

陕西华达科技股份有限公司相关负责人表示，公司生产的高可靠等级电连接器及互连产品，应用在各类航天器项目中，应用范围覆盖了各类高轨卫星、低轨卫星、火箭、载人飞船、深空探测等航天各个领域。

 

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当前，我国商业航天产业已迈入规模化、商业化发展新阶段，产业蓬勃发展所释放的红利，正驱动太空光伏进入产业探索期。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，商业航天的爆发式增长为太空光伏提供了直接需求驱动。随着低轨卫星星座的大规模部署，卫星对高效、长寿命能源系统的需求激增，传统化学电池能量密度有限，而太空光伏可通过持续发电延长卫星在轨寿命，降低补给成本。

市场空间广阔

近年来，低轨卫星星座建设明显提速，通信、遥感、导航等应用需求持续释放。与此同时，商业火箭的成本下降和发射能力提升，使得在轨运行时间更长、载荷更复杂成为常态。在此背景下，可靠的能源支撑系统尤为重要，太空光伏成为业内关注的焦点。

有商业航天业内人士告诉《证券日报》记者，太空中极端的温度环境、强辐射环境、高真空环境等，对能源供应提出了极其严苛的要求，同时太空任务的特殊性还要求能源供应具备长期的稳定性和可靠性。

相比其他能源形式，光伏技术可直接将太阳能转化为电能，具备持续性、稳定性和轻量化等核心优势，已成为目前航天器最成熟、应用最广的能源形式。

“太空光伏有着庞大的应用场景，并且已经有了具体的实现路径。”营口金辰机械股份有限公司CEO祁海珅在接受《证券日报》记者采访时表示，此前太空光伏技术主要以晶硅为主，后来采用砷化镓为主。当前，随着大批量的商业卫星发射和组网，对于P型异质结（HJT）的应用提上日程，从成本角度考虑，P型异质结在太空应用中具有低成本、可持续发展等特性。

而从长期来看，钙钛矿叠层电池技术在太空光伏技术中也具备巨大潜力。其优势在于理论效率高、重量轻、可柔性化，适合大面积展开太空应用。不过，该技术在稳定性、寿命和抗辐照方面仍需验证，目前处于研发和起步阶段。

“太空光伏发展空间广阔，不同于地面光伏，受商业卫星寿命限制，太空光伏更换迭代周期一般在5年至8年，远低于地面光伏电站的25年甚至更长应用时间。”祁海珅说。

中信证券称，预计2025年至2040年，全球年卫星发射数量将从5000颗增长至50000颗，通信与算力卫星需求持续提升，带动光伏电池总需求量由0.024GW增至1.8GW。测算远期（2035年至2040年）卫星领域光伏电池片整体市场空间将达到3288亿元，相比于短期市场空间有望增长30倍以上。

上市公司积极布局

面对广阔的市场空间，A股相关上市公司加快布局太空光伏领域。一方面，传统航天配套企业依托在材料、组件和系统集成方面的积累，推进高效电池和轻量化组件的研发；另一方面，光伏龙头也开始关注太空应用的技术外溢，尝试将成熟工艺向航天场景延伸。

比如，近期，航天宏图信息技术股份有限公司与无锡众能光储科技有限公司正式签署战略合作协议，围绕“面向太空算力与空间能源应用的钙钛矿新型能源技术”展开深度合作，并共同发起设立合资公司北京航天超能空天能源科技有限公司。

在投资者互动平台上，近期亦有多家A股公司回应自身在太空光伏领域的布局。中来股份方面表示，公司有背板产品在进行适配太空光伏组件的封装开发和实验。公司目前正在持续研发的钙钛矿与晶硅叠层产品，未来有望应用于太空等多元化场景。

天合光能方面表示，公司在太空光伏相关的晶体硅电池（HJT等）、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池三大方向已经进行了长期完整布局，并且取得了领先性的研发成果。

晶科能源方面表示，公司看好光伏尤其是钙钛矿和TOPCon/钙钛矿叠层电池未来在太空环境的应用前景。公司在TOPCon/钙钛矿叠层电池领域有着深厚的技术积累，电池转换效率纪录达34.76%。未来将持续深耕钙钛矿及叠层电池领域，充分发挥技术优势和定制化能力，以满足未来多元化应用场景。

袁帅表示，商业航天的爆发为光伏企业提供了“光伏+航天”的跨界机会，打开第二增长曲线。尽管在短期内，太空光伏难以替代地面光伏的规模优势，但其技术引领性与战略价值将推动行业从“价格竞争”转向“技术竞争”。

 

 

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医疗级运动健身房、外骨骼机器人、3D体态步态分析系统……近日，“一切为了患者——走进今天的北大医疗”活动在中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）旗下北大医疗产业集团有限公司的深圳北医康复医院举行，多项融合了人工智能、脑机接口等硬科技的创新康养产品和服务受到关注。

随着我国康养产业进入“万亿级、全龄化、融合化”发展阶段，产业链上下游企业积极布局，创新产品和服务不断涌现。中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平对《证券日报》记者表示：“康养产业正从‘治疗导向’向‘主动健康’转型。从消费群体来看，中老年群体的慢病管理与康复护理需求刚性增长，年轻群体的预防保健与抗衰需求快速崛起，全龄化健康管理正推动产业规模持续扩容，市场前景十分广阔。”

在深圳北医康复医院的医疗级运动健身房内，健身者在健身前会接受专业的医学评估，得到一份适合自己身体情况的运动方案，这份方案融合了康复医学、运动医学、中医学、营养学以及心理学等专业知识。

深圳北医康复医院院长左希洋在接受《证券日报》记者采访时表示：“当下，运动损伤、慢性疼痛等问题高发，许多人需要运动却不敢运动。医疗级运动健身房自开放以来获得广泛关注，其具备智能体态分析系统和专业团队，可以提供科学的运动指导，不仅可以帮助人们进行慢性病防治和亚健康干预，还可以助力养成良好的生活和运动习惯。”

记者了解到，不仅是保险企业、科技巨头入局康养赛道，旅游业、制造业等领域的企业也纷纷布局，推动康养领域服务和产品的创新发展。

华为投资控股有限公司旗下华为擎云品牌推出的“擎云智慧医疗-智慧全域康养方案”，通过智能穿戴设备与多源数据深度融合，打通传统诊前、诊中、诊后的信息孤岛，建立起一个持续的健康数据流，为实现健康管理全周期覆盖提供数据基础。

厦门松霖科技股份有限公司开发了多条适用于康养场景的业务线。该公司的机器人业务聚焦康养服务机器人系统开发，关注康养机构、医美机构等场景下的医护康养服务需求，提供包含助行、护理、健康管理、情感陪伴等在内的综合系统解决方案。此外，公司还布局人工智能睡眠枕、智慧床垫、健康监测、健康饮水、适老智能淋浴系统、适老智能马桶等。

桂林旅游股份有限公司大力发展康养休闲旅居，公司旗下龙胜温泉景区已推出以健康养生与身心疗愈为主题的康养之旅产品。该公司相关负责人表示：“未来，公司将进一步规划和发展集健康管理、生态颐养、旅居康养与身心疗愈于一体的综合型康养产业，积极探索‘文旅+康养+疗愈’的融合发展模式，持续完善相关产品与服务布局。”

“康养产业围绕医疗护理、养生保健、康复理疗、养老照护、运动休闲、文旅旅居等场景展开。康养消费具有融合性强、消费黏性高、综合带动力强等特点。”北京科方得科技发展有限公司研究负责人张新原在接受《证券日报》记者采访时表示。

康养产业市场前景广阔。《中国康养产业消费趋势报告（2025）》显示，2023年康养市场规模达8万亿元，2025年保守预计市场规模达9.5万亿元，2030年近15万亿元。

不过，康养产业发展仍面临人才短缺等挑战。“当前，康复医师、执业药师、养老护理员等人才缺口大。另外，行业服务流程、质量评估与安全规范等有待进一步完善。”苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者表示，展望未来，银发经济、消费升级与技术创新等将持续驱动康养行业发展，具备技术、资源与运营优势的企业，有望成长为具有全球竞争力的领军者。

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根据同花顺iFinD数据，截至1月22日记者发稿时，按照申万一级行业划分，已有逾50家生物医药企业披露2025年业绩预告，27家预喜，预喜比例近五成。值得关注的是，多家CXO(医药外包服务，包括CDMO和CRO)公司业绩表现亮眼。其中，CXO行业龙头药明康德预计2025年实现营业收入约454.56亿元，同比增长约15.84%；实现归母净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%。

业内人士表示，随着全球投融资逐步恢复、国内对创新药行业的持续支持以及新药研发逐步回暖，CXO产业趋势向好。2026年，随着行业结构性改革深化、政策与融资环境持续优化，中国医药产业提质升级趋势明确，行业将迈向高质量发展新阶段。

27家生物医药公司业绩预喜

在已披露业绩预告的超50家生物医药公司中，27家预喜，其中，18家预增，5家略增，4家扭亏。从归母净利润金额看，药明康德预计2025年实现归母净利润191.51亿元，位居第一；以岭药业、甘李药业、兴齐眼药、华邦健康等公司居前，预计归母净利润下限均超5亿元。

剔除扭亏影响，从归母净利润同比变动下限看，上海谊众、康辰药业、特一药业、昭衍新药等多家生物医药企业预计2025年归母净利润同比增幅超100%。

值得关注的是，部分创新药企核心产品逐步放量，进入收获期。作为致力于抗肿瘤创新药及相关产品开发的公司，上海谊众预计2025年实现归母净利润6000万元到7000万元，同比增长760.18%到903.54%。上海谊众表示，公司核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束于2025年正式纳入国家医保目录，在市场准入与用药人数上大幅提高，公司2025年营收与利润相较于2024年显著增长。

同时部分中药企业业绩表现抢眼。以岭药业预计2025年实现归母净利润12亿元至13亿元，同比扭亏为盈。公司表示，2025年是以岭药业“七五”规划的攻坚之年，面对复杂的市场环境和竞争压力，公司管理层保持战略定力，着眼长远发展，外拓市场，内抓管理，营业收入同比实现恢复性增长。同时，公司全面强化预算管理，建立全链条成本控制体系，实现提质增效，利润率水平提升明显。

特一药业预计2025年实现归母净利润7000万元至9000万元，同比增长241.55%至339.13%。公司称，当前业绩变化是营销转型深化、品牌战略推进与产品复苏共同作用的结果。在核心产品销量回升、营销渠道优化等因素共同推动下，公司营业收入及综合毛利率均呈现较好恢复态势。

CXO产业趋势向好

值得关注的是，多家CXO公司订单持续增长，逐渐传导至业绩层面。

药明康德预计2025年实现营业收入约454.56亿元，同比增长约15.84%；实现归母净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%。药明康德表示，公司持续聚焦独特的“一体化、端到端”CRDMO(合同研究、开发与生产)业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动业务持续稳健增长，高效极致赋能客户并致力于将更多新药、好药带给全球病患。

康龙化成预计2025年营业收入138.72亿元至142.4亿元，同比增长13%至16%。康龙化成称，公司坚定地推行“全流程、一体化、国际化、多疗法”的核心战略，以客户需求为导向，深化全球化布局，强化技术平台建设。

阳光诺和预计2025年营业收入为11.92亿元至13.71亿元，同比增长10.57%到27.15%；实现归母净利润为1.91亿元至2.29亿元，同比增长7.69%到29.23%。“公司的营业收入与利润达成了稳健增长态势，其核心驱动因素在于创新药管线的深入布局、授权合作的价值实现以及一体化服务模式的协同支持。”阳光诺和在公告中表示。

在创新药管线布局方面，阳光诺和进一步表示，公司聚焦于具备全球自主知识产权的创新药研发工作，构建了涵盖多肽、小核酸、细胞和基因治疗等前沿领域的管线矩阵，其中包含20余种1类新药，涉及肿瘤、疼痛等重大疾病范畴。依托“临床前+临床”一体化服务模式，结合完善的质量管理体系以及与300余家医院的临床合作网络，公司高效推动研发项目的开展。其中，STC007、STC008等核心管线顺利步入关键临床阶段，不仅借助研发服务获取稳定收入，还为长期价值的释放奠定了基础。

作为临床前CRO公司，昭衍新药预计2025年实现归母净利润约2.33亿元到3.49亿元，同比增长约214.0%至371.0%。

开源证券表示，部分临床前CRO公司2025年第三季度签单同比快速增长，2026年业绩亦有望逐步改善。

整体来看，兴业证券表示，2025年以来，内需型CRO订单呈现量价齐升趋势。受益于创新药BD(商务拓展)出海和融资企稳回升，多家CRO新签订单逐季度加速，项目量实现双位数增长。

“CRO、CDMO行业内需与外需共振，具体来看，CRO、CDMO板块在从2024年第四季度海外降息周期开启带来投融资逐步恢复、2025年以来国内创新药大型BD落地及重磅政策出炉等多重因素推动下，需求端呈逐步恢复态势，叠加过去三年供给端持续出清，板块有望迎来盈利与估值同时提升的‘戴维斯双击’。”中泰证券表示。

医药板块估值修复

回顾2025年，从板块来看，光大证券分析称，2025年政策与产业共振，驱动医药板块估值修复。拉长时间来看，医药生物行业估值从2020年8月开始回调，2022年9月触底，此后维持震荡磨底。自2025年第一季度开始，板块PE稳步回升，2025年第三季度迎来主升浪，板块估值得到一定修复。

“考虑到宏观环境、市场资金面与风险偏好，以及近年来在国内创新药支持政策不断加码的背景下，医药产业提质升http://www.rrbj01.comwww.bj6611.cn/

数据显示，2025年，金融管理部门对银行业金融机构共开出2588张罚单，罚没总金额高达26.41亿元。

2025年的重大罚单不仅针对各家银行机构，并将合规责任直接穿透至管理层乃至具体实操人员，实现了从“罚机构”到“既罚机构更罚到人”的深刻转变。2025年，银行业超3000名从业人员被罚。

在业内人士看来，金融管理部门显著提高单笔处罚力度，旨在强化对重大、系统性违规行为的震慑，尤其对大型机构的公司治理与风险防控提出了更高要求，体现出“长牙带刺”、聚焦质效的鲜明导向。

回顾2025年，金融监管呈现出“严监管、强问责、零容忍”的常态化态势，监管逻辑正从“广覆盖”向“重质效”与“精准打击”转变。

《金融时报》记者梳理同花顺iFinD数据发现，在金融持续严监管的态势下，2025年，中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局及派出机构对银行业金融机构(包括各分支机构)共开出2588张罚单，罚没总金额高达26.41亿元，无论是罚单数量还是金额，都较2024年大幅增长。

从罚没金额来看，银行业收到的大额罚单数量也较2024年明显增多。数据显示，2025年，“一行两局”共对银行机构及从业人员开出455张百万元以上的大额罚单，其中有31张罚单金额达到千万元。

随着监管“同步追责”态势持续，2025年，银行业超3000名从业人员被罚，其中，被处以终身禁止从事银行业工作的银行员工在100名以上。

在业内人士看来，金融管理部门显著提高单笔处罚力度，旨在强化对重大、系统性违规行为的震慑，尤其对大型机构的公司治理与风险防控提出了更高要求，体现出“长牙带刺”、聚焦质效的鲜明导向。

“天价罚单”迎来集中爆发期

从被罚机构类型来看，各类银行机构均“榜上有名”，尤其是中小银行的被罚次数显著高于其他类型银行。具体来看，在2588张罚单中，农村商业银行共收到罚单781张，罚没金额约6.2亿元。国有大型银行则以655张罚单紧随其后，罚没总金额约7.1亿元。股份制银行共收到罚单419张，但罚单总金额却高达8.45亿元，排在各类银行“榜首”。

此外，城商行全年收到283张罚单，被罚总金额约3亿元。3家政策性银行全年收到罚单90张，罚没金额超1亿元。外资银行、民营银行也均有“上榜”。

在2588张罚单中，“百万元级”乃至“千万元级”大额罚单明显增多，且主要集中在2025年下半年，并在2025年底迎来了集中爆发期。

《金融时报》记者梳理同花顺iFinD数据时发现，2025年，银行业共计收到金额超千万元的“天价罚单”31张。而2024年，“一行两局”仅对银行机构开出5张千万元级罚单。

在31张千万元级罚单中，有15张来自第四季度。2025年全年金额最大的一张罚单高达9790万元，原因是公司治理、贷款、同业、票据、资产质量、不良资产处置等业务管理不审慎。

12月31日，深圳农村商业银行因“未按规定履行客户身份识别义务”“未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告”等，被中国人民银行深圳市分行开出1284.4万元罚单，成为2025年农村商业银行中金额最大的一笔罚单。

在苏商银行特约研究员薛洪言看来，大额罚单在年底集中爆发，主要受到几个关键因素的叠加影响。“主要是监管考核周期的自然效应，年末往往是问题整改与处罚决定落地的重要窗口。”薛洪言认为，更深层的原因是，在化解重点领域风险的背景下，信贷资金违规流入等相关问题持续暴露，成为监管紧盯的对象。

反洗钱业务违规行为明显增多

2025年，银行违规领域主要集中在信贷业务、反洗钱业务以及内控制度三方面。

其中，信贷业务违规仍然是最主要的违规事项，有近一半的千万元级罚单与信贷业务违规有关，主要涉及“贷款‘三查’不尽职”“部分贷款超授信发放”以及“贷款需求测算不准确”等原因。

2025年9月12日，恒丰银行因“相关贷款、票据、理财等业务管理不审慎”，被处以6150万元的“天价罚款”。在中小银行中，东莞银行因“贷款资金被挪用”“个人消费贷产品存在合规漏洞”被罚超400万元；邢台银行因“贷款风险分类不准确、不良贷款管理不审慎”被罚超280万元。

在信贷业务中，互联网贷款业务违规成为2025年多家银行频频触及的监管“红线”。

具体来看，有银行因“互联网贷款业务管理不审慎”等多项事由被罚超2700万元，有银行因“相关互联网贷款、代销等业务管理不审慎”被处以高达1880万元的罚款。

“多家银行因互联网贷款业务被罚，暴露出部分机构在业务线上化快速扩张过程中，风险管理能力未能同步跟进的核心矛盾。”薛洪言表示。

2025年1月1日，新修订的《中华人民共和国反洗钱法》正式施行，首次明确客户尽职调查、交易记录保存、可疑交易报告等核心义务的刚性要求。《金融时报》记者注意到，2025年，金融管理部门高度重视对金融机构的反洗钱工作，相关罚单也明显增多。

据统计，2025年反洗钱业务罚单数量高达1381张，仅次于信贷业务罚单数量。相较2024年，2025年反洗钱业务罚单增加近900张，增幅达185.92%。

2025年开年，就有1家国有大行及3家股份行因涉及多项反洗钱领域违规被处罚，罚没总金额超9900万元，被罚原因涉及未按照规定履行客户身份识别义务、与身份不明的客户进行交易等多项违法行为。

同时，部分城商行也在反洗钱领域被处以高额罚款。2025年8月，上海银行因违反账户、清算、反假货币等业务管理规定，被罚2874.8万元。2025年12月，广东华兴银行因违反征信、反洗钱等多项业务管理有关规定，被罚374.12万元。

“反洗钱业务罚单数量显著上升，核心动因在于监管部门对客户身份识别、交易报告等基础合规义务的执行标准不断强化和细化。”薛洪言认为，这一变化既与国际反洗钱标准的升级相呼应，也紧密服务于国内打击跨境资金异常流动等宏观金融稳定目标。

在业内人士看来，信贷、反洗钱、内控三大模块高频触线，说明银行“规模优先”路径依赖仍有待打破。

上百名银行人被“红牌罚下”

在“双罚制”的处罚模式之下，2025年的重大罚单不仅针对各家银行机构，并将合规责任直接穿透至管理层乃至具体实操人员，实现了从“罚机构”到“既罚机构更罚到人”的深刻转变。

企业预警通数据显示，2025年，金融管理部门共对银行从业人员开出罚单3933张，远超机构罚单数量。从处罚类型来看，个人罚单主要涵盖罚款、警告、禁止从事相关职业/工作以及没收违法所得和责令改正。

在对个人开出的罚单中，警告是最主要的处罚类型，而罚款的处罚环比增长39.23%，较2024年明显增多。

据《金融时报》记者不完全统计，2025年，有超过100名银行从业人员被监管部门“红牌罚下”，终身禁止从事银行业工作，这一类型的处罚数量也显著高于2024年。

2025年12月19日，因信贷业务严重违反审慎经营规则，金融监管总局对广东连州农村商业银行罚款75万元，并取消郑文在该行的终身董事、高级管理人员任职资格，禁止其终身进入银行业。同日，上饶银行也因违规发放贷款等事由被罚170万元，同时，相关责任人毛瑞阳被终身禁止从事银行业工作。

2025年5月还出现了业内较为罕见的“双红牌”现象，在银行从业人员中有1人先后被罚两次，且因同类问题在两家不同机构被罚。公开信息显示，先后任职延安农商银行董事长与延长县农信联社理事长的高小鹏因对上述两家机构贷款“三查”不到位，被处以禁业8年的处罚。

记者注意到，在2020年及之前，银行从业人员被处以终身禁业的情况并不常见。在《关于加强金融违法行为行政处罚的意见》出台后，终身禁业的处罚已逐渐趋于常态化。

在招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼看来，在对个人的处罚中，针对负有管理责任的http://www.rrbj01.comwww.bj6611.cn/

中国汽车流通协会发布的最新数据显示，2025年，中国二手车交易量达2010.8万辆，首次突破2000万辆大关，创历史新高。

2016年，这一数字为1039万辆。从1000万辆到2000万辆，十年来，越来越多的二手车跨区域跑了起来，新能源二手车交易量占比也显著提升。这反映出，中国汽车市场正从单一的新车消费为主转向“新车+二手车”共同发力，也是中国超大市场活力的表现。

区域流通活力提升

二手车交易为何“跑”得快？

先听卖方说——

根据公安部此前公布的数据，截至2025年三季度末，全国汽车保有量已达3.63亿辆。中国汽车流通协会副会长罗磊对本报记者表示，这为二手车市场扩容提供了强大“蓄水池”。2025年，我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高。随着新车市场交易规模持续扩大，尤其是汽车消费升级与置换周期加快，更多车源进入二手车流通环节，从而推动了二手车交易量实现跨越式增长。

再听买方说——

“刚工作3年，存款不多，二手车是不错的选择”“同款新车落地价要10万元出头，二手车不仅省了4万多元，还免缴了近1万元的购置税，每年保险费用也比新车低不少”……二手车正在进入越来越多人的视野。对年轻消费者以及三四线城市、县域市场的消费者来说，二手车逐渐成为他们的首购或增购选择。

“二手车交易量快速增长，是市场发展的必然结果。”罗磊表示，经过多年发展，中国二手车市场经营环境越来越好，信息透明度越来越高，消费者信任度不断提升，已经从过去的“小散弱”步入了规模化、规范化发展阶段，跨区域流通趋势持续强化。

一系列二手车异地交易登记改革措施，激发了区域流通活力。

2016年3月，国务院办公厅印发《关于促进二手车便利交易的若干意见》，开启了二手车流通管理制度变革的序幕。2022年8月起，在全国范围取消对符合国五排放标准的小型非营运二手车的迁入限制。

2025年1月，商务部等8部门办公厅印发《关于开展汽车流通消费改革试点工作的通知》，提出促进二手车高效流通。2025年，多地政府推进落实二手车销售“反向开票”、异地交易登记等便利化措施，同时引导二手车交易由经纪模式向经销模式转变，搭建二手车流通信息平台，加强二手车市场主体信用体系建设等。

中汽信息科技(天津)有限公司行业发展研究部产业研究室主任王海洋向本报记者表示，十年来，一系列政策举措，解决了制约二手车市场发展的体制机制障碍，有力推动了我国二手车交易市场的快速发展。

2025年12月，二手车转籍率升至34.9%，相比上年同期提升4.7个百分点。

罗磊认为，二手车跨区域流通持续增强，有效释放了二手车的流通价值，缓解了本地经销商的库存压力。伴随着全国大流通格局逐步形成，市场整体活跃度持续提升。

新能源二手车占比持续提升

二手车交易不仅实现了规模的跃升，结构上也出现新的变化。新能源二手车正从此前的消费者不愿意购买转向备受年轻人青睐，从车商不敢碰到抢着收购，交易量迅速增长。

2025年新能源二手车全年交易量达到160万辆，占全年二手车总交易量的7.9%。罗磊表示，占比看似较低是因为新能源汽车保有量的基数较低。截至2025年6月，全国新能源汽车保有量达3689万辆，占汽车总量的10.27%。对比之下，7.9%的占比是与新能源汽车保有量的占比相匹配的。同时，新能源汽车保有量里，约一半是刚进入市场的新车。而二手车流通滞后于新车至少2至3年，因此这个占比是一个合理的比例。

再看增速，2025年1—6月，全国新能源二手车共交易了68.65万辆，较2024年同期增长35.5%。“在二手车市场中，新能源汽车的增速非常快。”罗磊表示，随着新能源汽车保有量持续增长，再加上以旧换新政策的带动作用，大量二手新能源汽车正在进入市场，给消费者提供了更多选择。

政策持续加码，为二手车市场发展注入强劲动力。近日，商务部等9部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，进一步明确要促进汽车绿色消费，支持消费者购买新能源汽车，做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装、汽车共享等“后市场”潜力，探索盘活闲置车辆增收，支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费。

“虽然新能源二手车的交易占比还不高，但随着我国新能源汽车销量以及保有量的不断增长，特别是近十年来购买新能源汽车的车主逐渐进入置换更新周期，越来越多的新能源汽车进入二手车流通环节，新能源二手车的交易量将会越来越大。”王海洋说。

由于新能源汽车与传统燃油车结构上的差异，新能源二手车流通仍面临一些痛点堵点问题。王海洋分析，新能源二手车缺乏权威统一的鉴定评估标准，与传统燃油车相比，新能源二手车鉴定评估更加复杂，特别是对动力电池的鉴定评估，目前还没有形成一套权威的标准和方法。在新能源汽车快速的技术迭代以及二手车车况判断的复杂性面前，消费者更倾向于购买技术更先进、电池性能更好的新车，对新能源二手车的接受度相对较低。

2025年，新能源汽车产销量均超1600万辆，新能源汽车国内新车销量占比突破50%。多位专家表示，未来，新能源二手车将是一个巨大的增量市场。而随着头部新能源汽车品牌市场认可度不断提高，更多消费者愿意为相关品牌二手车买单，新能源二手车交易量有望持续增长。

二手车交易渠道数字化趋势明显

去哪儿购买二手车？

“近年来，二手车交易渠道数字化趋势明显。”王海洋分析，十年前消费者购买二手车，主要渠道是线下的二手车交易市场，车源也以本地车居多，具有一定的区域性。现在无论是二手车交易市场、二手车经销商还是电商平台，大部分都构建了线上线下相融合的服务平台，能够提供二手车的数字化检测、展示、交易、售后等服务，车源范围也拓展至全国，消费者甚至足不出户就可以购买到全国范围内心仪的二手车。

很长一段时间里，二手车选择不多、价格和车况不够透明、售后保障不足，曾困扰着许多消费者，使其不敢轻易购买。而今，通过技术创新，不少二手车交易平台逐步打破信任壁垒，推动行业走向标准化、数字化，大幅提升了车况透明度。

想要看车，在二手车平台上，消费者可以查看每款车型的基本信息、车况评分和检测报告。社交平台上，有车商在直播间里销售二手车，不仅能对车身进行全方位展示，还可以与网友实时互动。

想要买车，多个平台推出了“线上购车、线下交付”的“全国购”交易模式，覆盖全国主要城市。据了解，2025年懂车帝成交的二手车中约四成是通过“全国购”完成的。懂车帝二手车业务负责人赵志峰表示，二手车平台通过推出线上看车、直播卖车等功能，打破了线下看车的地域限制，大幅提升了二手车交易效率。

二手车检测、售后是打消用户后顾之忧的重要方面。懂车帝常规车深度检测项目达328项，特别是在新能源二手车方面，可根据不同车型动态调整，如11项三电外观检测、58项动力电池数据等。在售后保障方面，多个平台推出了7天无理由退车，家用车60天全面保修、核心部件1年或3万公里延保，重大事故车、火烧车、水泡车终身回购等售后保障服务。

在行业标准化建设方面，平台企业积极发挥平台价值，参与起草了多个行业标准，对提高二手车交易信息透明度、破解消费者信任难题具有重要意义。

“这种生态共建模式不仅提升了行业集中度，更让消费者、车商实现双赢，为市场规模持续扩大提供了坚实保障。”赵志峰说。

展望2026年，中国汽车流通协会有关负责人表示，随着汽车行业“内卷式”竞争治理成效逐步显现，叠加以旧换新政策深入推进，新车市场价格有望保持稳定运行，这将为二手车市场营造更为有利的发展环境，预计全年交易规模将继续稳步扩大。

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跨越合规商用门槛，自动驾驶上路迈出新步伐

近段时间，重庆的大街小巷，一支特殊的车队悄然穿梭——长安汽车旗下的深蓝汽车首批46辆L3级自动驾驶号牌车，凭借封闭式前脸吸睛无数。它们是我国首批获准在公共道路开展L3自动驾驶试点通行的汽车，让重庆这座纵横交错的山城，更增添了一些“未来感”。

2025年12月15日，工业和信息化部公布首批L3级有条件自动驾驶车型的准入许可名单，其中包括长安深蓝SL03车型。12月20日，全国首块L3自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车，这一历史性时刻被视为自动驾驶正式迈入合规商用试点阶段的标志。

L3自动驾驶从实验室走向现实

“这块号牌不仅象征意义重大，也代表着这些车辆在道路上具有合法的通行资格，车牌同时还具有特殊标识、电子芯片、实时监控等特点。”重庆工商大学教授莫远明说。

根据官方规划，配备该号牌的车辆被允许在重庆的内环快速路、新内环快速路(高滩岩立交至赖家桥立交)及渝都大道(人和立交至机场立交)等典型拥堵路段开展试点运营，最高车速限定为50公里/小时，这些路段既是日常交通主干，也是技术落地验证的重点区域。

2025年12月26日，46辆标配号牌的深蓝SL03在重庆指定路段正式上路，开启了L3自动驾驶规模化试点运营。这些车辆目前主要面向B端运营场景(面向企业用户)，暂未直接进入C端市场(面向个人消费者)，不向个人销售，但可以通过预约等方式向公众开放体验。

重庆理工大学车辆工程学院院长赖晨光认为，重庆L3自动驾驶试点上路，是一次技术与现实交通场景的深度融合，也是中国自动驾驶技术在合规与实际应用路径上的重要实践。当“渝AD0001Z”这样的车辆穿行于重庆的快速路与立交桥群之间，展现的是一个近在咫尺的未来——从实验室走向现实，自动驾驶大规模上路不再是遥不可及的愿景，而是正在一步步成为现实的出行模式。

穿梭“8D迷宫”练就智驾最强大脑

1月19日下午5点30分，重庆渝都大道晚高峰车流密集，记者进行了跟车体验。当汽车进入试点区域后，系统发出语音提示，驾驶员随后激活L3级自动驾驶模式。

道路左侧是高差近30米的陡峭边坡，右侧车辆频繁并线，前方立交桥层层叠叠。尽管如此，无论是遇到临时加塞还是急刹，系统都会根据前车速度自动变化车速，坐在车上并不会感觉有太大的不适。

“重庆的‘8D’地形，是智驾系统的天然‘炼丹炉’。”长安科技智驾系统副总工程师刘玉清说，在真实交通环境下累积的数据，比封闭测试更具价值，也更能推动系统优化。

“为协助企业开辟测试路段，相关部门协同攻关近一年，完成多轮专家评审。”深蓝汽车董事长邓承浩坦言，正是重庆的前瞻布局与高效协同，助力长安汽车顺利拿下全国首个L3级准入许可名额。

从L2到L3，看似只有一字之差，背后却是责任主体的质变——当L3级系统激活时，责任主体便从驾驶人转向了车企。在这种“责任倒置”的严苛要求下，安全不再是产品的加分项，而是不可逾越的绝对红线。

为此，长安构建起严苛的ASIL-D级管理体系，打造电源、转向、制动等七重冗余架构。“系统中率先量产的4D成像毫米波雷达，能精准预判前车动态，反应速度比人类快2秒以上，为安全出行增添关键砝码。”长安汽车人工智能负责人梁锋华介绍说，自2009年组建研发团队起，长安汽车深耕智能化领域17载，累计投入超过1148亿元。

安全从来不是用实验室数据堆砌出来的，而是在真实道路上跑出来的。梁锋华坦言，10余年的技术沉淀与数据喂养，让长安汽车得以从容破解“接管悖论”——在人类驾驶员从放松状态到紧急接管的数秒空窗期内，依靠系统冗余可以确保行车安全无虞。

从“试乘试驾”迈向“全民共享”

手握L3级准入的“金钥匙”，重庆正通过更深层次的政企互动，推动智能驾驶。根据重庆市“渝链智擎”行动计划，未来三年将是“车路云一体化”建设的决战期。到2027年，重庆计划累计建成感知路口600个，覆盖道路里程2500公里。这意味着，长安汽车的智驾车辆将接入更庞大的“城市大脑”，智驾体验将实现质的跃升。

“重庆正在打造全球自动驾驶产业发展的重要参考样本。”重庆市经信委主任王志杰说，未来的重庆，不仅要输出智能网联汽车产品，更要输出智驾领域的标准规范、法规建议和保险配套方案，为全球智驾产业发展贡献“重庆智慧”。

“我们正在研发下一代产品，目标是将L3级智驾的额外成本控制在3万元以内。”梁锋华预测说，随着规模效应持续释放，智驾成本将进一步下降，高阶智能驾驶将真正走进主流消费市场。

“现阶段采取B端运营模式，是为了拉动全行业法律法规、保险配套的同步进化。”邓承浩说，预计到2028年，随着试点数据的充分沉淀，长安汽车将正式向C端个人用户敞开L3级自动驾驶的大门，让更多普通人共享智驾时代的出行红利。

王志杰表示，智能网联新能源汽车已成为全球汽车产业转型升级的战略方向，“十五五”时期更是汽车产业继续向新能源、智能化转型的攻坚期和关键期，重庆将把打造具有全球影响力的智能网联新能源汽车之都作为构建现代化产业体系的首要任务。

 

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近期，商业航天板块迎来资本热捧，万得商业航天主题指数两个月内大涨近60%。二级市场热度蔓延至一级市场，企业融资、IPO进程加速推进，叠加上市公司密集发起并购，商业航天产业资本热潮持续升温。然而热潮之下，行业理性信号接连显现：上市公司并购商业航天标的屡屡折戟，一日之内两场发射失利，更凸显出技术攻坚与工程化验证的艰巨性。

业内人士指出，在资本市场的喧嚣背后，更需理性审视商业航天产业的现状与未来。一方面，我国商业航天仍处于发展早期，低成本、可重复使用的大运力运载火箭技术验证尚未完成，商业卫星批量化、工程化生产能力亟待提升；另一方面，产业长期发展方向已清晰明朗，2026年我国商业航天有望在关键技术上取得实质性突破，商业化落地进程将持续提速。

丰满理想与骨感现实并存

2025年年底至2026年年初，商业航天概念股迎来一波上涨行情。2025年11月21日至2026年1月20日，万得商业航天主题指数大涨近60%，多只概念股频频刷新历史新高。

不止二级市场，一级市场对商业航天企业的追逐同样炽热。比如，微纳星空宣布，2025年全年共完成15.6亿元股权融资，投资方包括成都高新策源资本、北京市商业航天和低空经济产业投资基金、锡创投、眉山环天产发集团等。公司表示融资将继续用于研发投入和产能扩大，加强自主可控能力。

与此同时，商业航天企业IPO进程按下加速键。2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO申请获上交所受理，拟募集资金75亿元；1月17日，另一家头部火箭企业中科宇航宣布完成上市辅导验收；2025年9月星河动力、天兵科技接连已启动IPO，向着资本市场再进一步。中科宇航力箭一号运载火箭已于2025年12月10日完成第十一次飞行，新一代产品力箭二号火箭已进入首飞冲刺阶段。

在资本市场描绘的丰满蓝图背后，商业航天产业的“骨感”现实却不容忽视。比如，蓝箭航天披露的招股书显示，2022年、2023年和2024年，公司营收分别仅为78万元、395万元、428万元，净亏损却高达8亿元、11.88亿元、8.76亿元；2025年上半年，公司营收增至3643万元，但仍录得净亏损5.97亿元，三年半累计净亏损超28亿元。

上市公司跨界并购商业航天标的的尝试，也在近期频频遇阻。1月19日晚，华菱线缆公告称，因交易核心条款未能达成一致，公司与神舟飞船、长征火箭配套材料供应商星鑫航天签署终止协议，宣告收购事项搁浅；1月9日，生态环保企业东珠生态亦宣布，因市场环境变化及商业条款未达成共识，终止筹划收购卫星通信企业凯睿星通控制权。这起曾被视为跨界布局商业航天的标志性交易，最终止步于意向阶段。

技术及工程化能力仍需验证

在资本市场的狂热追捧下，业内人士直言，我国商业航天发展仍处于早期爬坡阶段，低成本、可重复使用的大运力运载火箭技术验证尚未成功，商业卫星批量化、工程化生产能力仍需打磨。

1月17日，国内航天发射领域一日之内遭遇两场失利：中国航天科技集团长征三号乙运载火箭发射任务受挫，民营火箭企业星河动力谷神星二号火箭飞行试验也宣告失败。

航天发射本身具有高风险属性，失败本是技术探索过程中的常态，但这两起接连发生的失利，直观地向市场敲响警钟：商业化高频次火箭发射并非易事。从实验室的单次技术突破，到生产线的稳定量产；从单台产品的性能验证，到规模化、低成本的商业运营，与国际领先企业相比，我国商业航天产业仍有较长的路要走。

行业应用层面，近期我国相关单位向国际电信联盟(ITU)提交超20万颗卫星轨道频率申请的消息，一度引发市场无限遐想。但国家无线电频谱管理中心很快发文澄清，此次申报属于履行国际规则的例行操作，呼吁市场理性看待。

该中心提到，目前已有多个国家申报了10万颗以上规模的卫星网络资料，受卫星频率轨道资源国际协调、系统建设难度、市场需求波动等多重因素影响，相关公司后续实际部署的卫星规模、技术参数，大概率会进行动态优化调整。

航天驭星副总裁曹梦直言，提交卫星轨道频率申请，更多是基于国际规则“先到先得”的“占坑”逻辑，最终落地规模仍需结合技术成熟度与市场需求综合判断。

产业迎来关键发展期

挑战之下并非止步不前。尽管仍需跨越多重门槛，但商业航天产业长期发展方向与政策导向已愈发清晰。

行业人士普遍预判，2026年将成为我国商业航天关键技术突破之年，大运力可重复使用运载火箭的入轨及一子级回收，大概率实现实质性突破。1月13日，海南商业航天发射场顺利完成2026年首次发射任务，海南商发明确表示，后续将进一步提升发射场高密度发射效率。

东吴证券研报指出，2025年底以来，天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号、中科宇航力箭二号、星际荣耀双曲线三号、东方空间引力二号、星河动力智神星一号等一批新型号商业火箭，相继开启首飞或可回收技术验证。2026年，商业火箭领域有望实现从量变到质变的跨越，见证中国正式迈入火箭可回收时代。

技术突破将逐步解锁更广阔的应用场景。曹梦表示，商业航天发展遵循“先基建，后应用”的规律，未来将率先构建一体化空间信息基础设施，实现“天地一体化通信”，并在此基础上搭建数据应用场景的基础设施底座，推动太空算力、太空存储等前沿应用场景实现突破。

中国航天科技集团董事长陈鸣波在2026年型号工作会议上表示，面对型号任务多、攻关难度大、质量要求高的严峻形势，要精准把握太空经济时代机遇，全力推动商业航天高质量发展。http://www.rrbj01.comwww.bj6611.cn

曾凭借“三秒反转、五秒爽点”迅速席卷市场的微短剧，如今正面临套路化剧情引发的审美疲劳，更有“油腻霸总”“豪门争宠”等成人化内容，让家长对孩子的模仿行为忧心忡忡。作为已实现全民渗透的文化消费产品，微短剧的质量不仅关乎大众娱乐体验，更与社会价值观的传递息息相关。当行业发展遭遇内容肤浅、制作粗糙的瓶颈，政策监管的“及时雨”、消费者审美的升级、AI技术的赋能，正共同推动这场“指尖上的娱乐”从野蛮生长迈向高质量发展的新征程。

微短剧进入“严管时代”

“现在的微短剧剧情都差不多，不是逆袭就是虐渣，题材新颖的作品不多。我原本很喜欢看短剧，但现在都看腻了。”36岁的微短剧用户刘女士说，“更糟糕的是，一些‘油腻霸总’‘豪门争宠’等冲突剧情的片段在网络广泛传播。孩子刷短视频时会主动模仿剧里的成人化表达，甚至用‘套路’跟同学相处，真担心这些扭曲的价值观影响孩子。”

曾被视为年轻人专属的微短剧，如今已实现全民渗透，成为我国文化消费市场的重要组成部分。微短剧的质量不仅影响人们的娱乐，更会影响部分人的价值观。

北京瀚海投资公司市场分析师李维对记者说，目前微短剧存在一些明显的问题，内容深度不足制约短剧行业升级。多数短剧为了追求“爽感”，过度注重剧情冲突，忽视了情感表达和文化内涵，导致剧情浮于表面、缺乏思想性。制作质量粗糙也是突出问题，部分短剧存在场景简陋、剪辑混乱等问题，有的演员的演技更是一言难尽。

1月1日起正式施行的微短剧分类分层标准，为行业设立了门槛。该标准按投资额度及题材重新界定微短剧类型，将涉及政治、军事等特殊题材或投资300万元及以上的列为重点微短剧；投资100万至300万元的一般题材列为普通微短剧；不足100万元的一般题材则归为其他微短剧。除规范整体市场外，监管部门还精准聚焦儿童群体权益保障。1月8日，国家广播电视总局网络视听司发布《管理提示(儿童类微短剧)》(以下简称《提示》)，对儿童类微短剧创作中的成人化、工具化、娱乐化问题提出明确规范。

李维说，重新界定微短剧类型直接提高了重点和普通微短剧的投资门槛。《提示》是监管部门首次对儿童类微短剧作出系统性指导，要求创作扎根儿童生活、遵循儿童身心发展规律，传递阳光向上的价值导向。

从“盲看”到“精挑”

“以前看微短剧，碰到啥就看啥，现在会先看别人的评价，选评分高、评论好的看，避免‘踩雷’。”观众王琳观剧习惯的改变正是当下微短剧消费者喜好升级的缩影。曾以“三秒反转、五秒爽点”“土味无脑”标签立足的微短剧，如今因为消费者审美需求的改变，正在进行着自我提质。

记者看到多个平台公布的2025年热门微短剧剧目，从剧情到类型再到画面都在向多元化与精品化升级。比如，《盛夏芬德拉》的电影级画面质感让不少观众眼前一亮；《家里家外》凭借真实的20世纪80年代川渝生活场景和“家常感”剧情，收获了中老年观众的喜爱；《暗潮涌动》中的角色，跳脱了简单的善恶二分，各自在时代洪流中背负着复杂的难处与抉择；越剧微短剧《化蝶》和《舞动敦煌》则凭借独特的文化元素，吸引了戏曲爱好者的关注。这些作品的成功，本质上都是对消费者细分喜好的精准回应。

某微短剧制作公司的编剧夏风对记者说，正是洞察到消费者不再满足于“打脸虐渣”的单一套路，行业正加速内容转型。2025年已经开始从“流量导向”转向“价值导向”。比如，出现了《法官的荣耀》《命悬一念》《荆棘花开》等多部法治题材微短剧作品。普法微短剧，以观众喜闻乐见的强情节、快节奏形式传递正向价值。

“微短剧不仅是大众娱乐产品，更可以成为传递文化、表达情感、传播正向价值的重要载体。”业内人士透露，消费者审美喜好的升级，为微短剧行业高质量发展带来了重要契机。但多位微短剧制作人在采访中透露，随着精品化成为行业共识，微短剧项目的制作成本持续走高，优质演员薪酬、精细化制作、高质量剧本创作，都成为推高制作成本的重要因素。希望平台优化流量分发机制等举措，为优质微短剧搭建曝光舞台，让更多有创意、有内容的作品走出“深巷”。

AI开辟行业新赛道

“AI模型已实现剧本生成、生图、生视频、配音等全环节覆盖。”某影视软件技术人员刘青石对记者说。目前不仅头部公司纷纷布局，中小团队也开始尝试，AI为微短剧制作提供了新的路径。

AI微短剧内容呈现出多元化探索态势。记者看到有AI制作的科幻、仙侠等高能场景题材的作品。在这类微短剧上，AI制作具有独特优势，可以实现真人剧难以实现的视觉效果。比如，近日上线的古装悬疑微短剧《雾隐迷案》，就是一部全程采用AIGC技术(Artificial Intelligence Generated Content人工智能生成内容)生成的古风悬疑微短剧，作品融合“朝堂博弈、诡案推理、AIGC视觉美学”，带领观众走进一座诡谲的“雾中迷城”。

此外，还有地域文化类AI微短剧，如近日首发上线的AI微短剧《尼山岩岩》，该剧共36集，呈现的是孔子周游列国、推行仁政的生平事迹。

不过，也有部分观众吐槽AI制作存在短板。消费者王琳对记者说：“AI剧的制作良莠不齐，我看过几部AI仙侠微短剧，特效确实惊艳，但是有的AI剧却很糟糕，数字人表情僵硬、动作不自然，台词没有情感起伏。”

刘青石对记者说，传统剧制作存在成本高、周期长等痛点，难以快速响应市场热点，而AI技术的突破破解了这一难题。AI模型已实现剧本生成、生图、生视频、配音等全流程覆盖，搭配角色驱动等专属工具，可助力创作者高效产出精品微短剧。目前全流程AI制作的微短剧单集成本可以低至500元，单集制作周期从数天压缩至几小时。

《中国网络视听发展研究报告(2025)》显示，我国59.7%的网民已成为微短剧稳定受众。庞大的用户基础直接推动微短剧市场规模在2025年首次超越传统电影票房，成为国内文化消费市场中不可忽视的新兴力量。李维说，无论是从行业发展看，还是从消费者需求看，微短剧都需要向着题材多元化、价值观正向化、制作精良化、受众全民化的方向发展。http://www.rrbj01.comwww.bj6611.cn/